原油日报：委内瑞拉局势持续升级，美国扣押更多油轮

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格上涨1.49美元，收于每桶58.01美元，涨幅为2.64%；2026年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.60美元，收于每桶62.07美元，涨幅为2.65%。SC原油主力合约收涨2.01%，报441元/桶。（来源：Bloomberg） 2、自特朗普政府通过锁定油轮来加强限制委内瑞拉原油收入的措施以来，已有十余艘油轮在委内瑞拉海岸装载石油。根据航运情报公司克普勒的数据，自12月11日以来，约有14艘船只完成装载，其中至少6艘属于受制裁船舶。大多数装载作业在巴霍格兰德和何塞港进行。数据显示，尽管紧张局势不断升级，但石油装载活动仍以接近正常的速度进行。（来源：Bloomberg） 3、在美国总统特朗普加强对委内瑞拉总统马杜罗政府进行石油封锁之际，又有一艘油轮在委内瑞拉附近海域被美国扣押。被扣押的“贝拉1号”油轮是一艘受美国制裁的巴拿马籍船只，当时正前往委内瑞拉装货。此次拦截行动紧随周六凌晨对“世纪号”超级油轮的扣押以及12月10日对“斯基珀号”油轮的扣押。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 周末委内局势持续发酵，特朗普扣押了另外两艘油轮，其中一艘油轮并不在制裁名单中，这说明美国执法进一步强化，委内瑞拉原油发货量上周下降了20%，不过我们在此前的分析中提过，由于委内瑞拉制裁油的属性，即便委内出口全部中断，其对合规油市场的影响非常有限，采购委内原油的主体不会切换到合规油采购，更多是转向其他制裁油或者非原油原料，由于海外圣诞放假以及年初的指数基金调仓影响流动性，短期油价可能无序波动。 策略 油价短期驱动偏强，短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置 风险 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................3图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................3图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................3图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................3图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................3图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................3 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com