光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：西南枯水期电价上调，云南、四川开工率降至11%以下，西北虽开工高位但亏损压力下减产预期增强。基本面信息2：新疆通氧553生产出现亏损，原料成本高位叠加企业联合挺价，底部支撑显现。基本面信息3：社会库存攀升，交割仓库库存增幅明显，压制价格反弹。基本面信息4：多晶硅排产减少，有机硅企业减产压价。11月出口环比降35.8%，内外需双弱。观点：基本面供需两弱，价格跌破成本线后下行空间有限，但高库存和弱需求抑制反弹动能，短期震荡为主。 多晶硅 基本面信息1：多数多晶硅企业新单报价上调超20%至6.5万元/吨以上，传递稳价信号，支撑产业链价格底部。基本面信息2：硅料收储平台公司正式成立，推动行业协同稳价，缓解恶性竞争，长期利好市场情绪。基本面信息3：12月硅片排产环比降9GW至45GW，折算多晶硅需求仅9万吨，组件排产同步下滑，终端采购动能不足。基本面信息4：上游库存达29万吨，叠加下游原料及仓单库存，总库存高位延续累库，压制价格反弹空间。观点：多晶硅市场处于“反内卷政策预期”与“高库存弱需求现实”的博弈中，短期价格波动加剧，需关注政策落地节奏及需求边际变化。 光伏产业链基本面 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润