福特加强宁德技术合作，澳洲户储补贴追加50亿澳元

2025年12月21日 证券研究报告/行业定期报告 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）华友钴业再获近8万吨三元前驱体订单；2）固态电池再迎实质进展：吉利7100万放大验证，奇瑞安瓦获商用车1GWh订单；3）福特加强宁德技术合作。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】； 看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。 储能：特斯拉将为荷兰最大储能电站项目供货，项目规模达1.4GWh；阿特斯储能再 获南澳储能408MWh订单；中国中车近期签下166亿风电和储能订单；特斯拉供货澳洲最大储能项目，项目总规模将提升至845MW/2300MWh；福特汽车押注储能，计划2027年年产20GWh储能系统；匈牙利政府启动了一项预算为1000亿福林（约21.48亿元）的住宅储能项目；澳洲户储补贴追加50亿澳元，大电池补贴骤降，小容量成主流；三星SDI斩获美国13.56亿美元储能订单。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：1）直接参与市场用户不再执行政府规定分时电价，两部门发布《关于做 上市公司数397行业总市值(亿元)80,090.68行业流通市值(亿元)71,018.12 好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》；2）南网2025年信息类软硬件第二批框架招标项目中标公告，总金额达到10.37亿元，上市公司中，中兴通讯中标1.58亿元，大华股份中标1.07亿元，南网数字中标1.20亿；3）2025年南网主网一次设备第四批批次招标中标公示：有13家上市公司在本批次中实现中标，特变电工中标32374万元，中国西电中标11151万元，思源电气中标14294万元，平高电气中标9884万元，中国能建中标7399万元，白云电器中标3383万元，长高电新中标3050万元，三变科技中标2709万元，保变电气中标2586万元，望变电气中标2373万元。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；建议关注电力设备出口标的【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：本周，硅料方面，价格整体大稳小动，下游市场频频降价，整体情绪略显悲观， 头部企业保持撑市心态，价格暂时不变；硅片方面，本周硅片价格下跌，各尺寸硅片均价已跌至现金成本，低价甚至已经击穿现金成本，预期12月硅片将大幅减产；电池片方面，市场行情持续走淡，价格跌幅扩大，出口市场近期竞争加剧，为应对价格持续探底与供需失衡风险，预计电池片将于12月大规模减产，价格在底部持稳运行；组件方面，本周国内集中式组件价格小幅上涨，分布式价格暂时维持稳定；光伏玻璃方面，本周价格再度下跌，组件排产下降带来玻璃需求减弱，企业库存水位快速上升。建议关注：1）硅料：协鑫/通威；2）电池组件：隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/钧达；3）其他龙头：福莱特/福斯特/聚和/中信博等。风电：近日，海外方面，英国FiveEstuaries海上风电场（1.1GW）已获英国政府颁 相关报告 1、《加州固态电池公司BlueCurrent完成D轮延伸融资，澳洲户储补贴预算扩大至72亿澳元》2025-12-15 2、《储能&风电2026年策略报告：全球储能需求新台阶，风电双海高景气》2025-12-103、《【中泰电新】光伏行业2026年投资策略报告：反内卷稳步推进，看好新技术及光储协同》2025-12-09 发的开发许可，波兰首轮海风竞标中3.3GW项目中标获得差价合约。国内方面，本周儋州二场址风机采购中标，中广核嵊泗1#项目风机预中标。国内自年初以来，重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口等均已开工、三山岛海风柔直、华能山东半岛北L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾DE区、海南东方CZ8、浙江普陀2#等项目也陆续进行启动施工。整体国内海风建设节奏有序进行，预期逐步迎来新一轮装机高峰。建议重点关注：1、 充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【运达股份】【明阳智能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【德力佳】【新强联】【广大特材】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪....................................................................................43、国内外电动车销量跟踪..................................................................................51）欧洲主要国家电动车销量...............................................................................52）国内电动车销量..............................................................................................6 二、储能板块............................................................................................................7 1、本周储能政策及事件跟踪.............................................................................7 四、光伏板块............................................................................................................10 1、光伏产业链跟踪...........................................................................................102、本周光伏事件跟踪........................................................................................12 五、风电板块............................................................................................................13 1、本周海风进展梳理........................................................................................132、本周其他新闻.............................................................................................143、海陆风招标数据追踪....................................................................................144、海陆风中标数据追踪....................................................................................145、原材料价格跟踪...........................................................................................15 六、投资建议............................................................................................................16 风险提示...................................................................................................................17 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）.............................................................1图表3：国内车企新能源车销量（辆）....................................................................7图表4：硅料价格走势............................................................................................11图表5：硅片价格走势............................................................................................11图表6：光伏电池片价格走势.................................................................................11图表7：光伏组件价格走势..................................................................................