加州固态电池公司BlueCurrent完成D轮延伸融资，澳洲户储补贴预算扩大至72亿澳元

证券研究报告/行业定期报告 2025年12月14日 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）加州固态电池公司BlueCurrent完成超8000万美元的D轮延伸融资，领投方为亚马逊；2）亿纬三元上车宝马iX1，荆门大圆柱预计明年满产；3）利元亨连续“加码”等静压：国内压力容器＋海外工艺标准同时绑定。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。 分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn 分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn 储能：1）澳洲户储补贴预算扩张至72亿澳元，且补贴规则实行阶梯制，预期于26年5月生效。2）海辰储能1300Ah电芯及系统产品发布，未来5年储能度电成本进入1毛钱时代；2）河南“136号文”正式文件：存量0.3779元/kWh，80-100%；增量风光分别竞价。大储板块，国内储能经济性反转打开向上需求，海外持续高景气，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，澳洲市场开启景气周期，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【艾罗能源】【固德威】【锦浪科技】等。 分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn 上市公司数397行业总市值(亿元)82,673.88行业流通市值(亿元)73,252.68 电力设备：1）中央经济工作会议划明年重点：扩大绿电应用；2）浙江电力“大环线”，获批；3）商务部：韩拟在2040年前逐步淘汰燃煤电厂。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；建议关注电力设备出口标的【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。 光伏：近期，多晶硅国家级收储平台落地。本周，硅料方面，价格整体大稳小动，头部企业保持撑市心态，价格暂时不变；硅片方面，硅片价格下跌，各尺寸硅片均价已跌至现金成本，低价甚至已经击穿现金成本，预期12月硅片将大幅减产；电池片方面，市场行情持续走淡，价格跌幅扩大，出口市场近期竞争加剧，为应对价格持续探底与供需失衡风险，预计电池片将于12月大规模减产，价格在底部持稳运行；组件方面，本周国内集中式组件价格小幅上涨，分布式价格暂时维持稳定；光伏玻璃方面，本周价格再度下跌，组件排产下降带来玻璃需求减弱，企业库存水位快速上升。建议关注：1）硅料：协鑫/通威；2）电池组件：隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/钧达；3）其他龙头：福莱特/福斯特/聚和/中信博等。 风电：近日，海外方面，英国Morecambe海风项目（480MW）获得开发许可令（DCO），荷兰HollandseKustWestVI海上风电场（760MW）正式开始海上施工。国内方面，江苏新竞配项目、浙江项目、福建项目等前期审批工作加快，包括环评、海域使用论证等。国内自年初以来，重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口等均已开工、三山岛海风柔直、华能山东半岛北L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾DE区、海南东方CZ8、浙江普陀 相关报告 1、《储能&风电2026年策略报告：全球储能需求新台阶，风电双海高景气》2025-12-10 2、《【中泰电新】光伏行业2026年投资策略报告：反内卷稳步推进，看好新技术及光储协同》2025-12-09 3、《电力设备：AI驱动需求，出海打开空间》2025-12-08 2#等项目也陆续进行启动施工。整体国内海风建设节奏有序进行，预期逐步迎来新一轮装机高峰。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【运达股份】【明阳智能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【德力佳】【新强联】【广大特材】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、国内外电动车销量跟踪..................................................................................51）欧洲主要国家电动车销量...............................................................................52）国内电动车销量.............................................................................................6 二、储能板块..............................................................................................................6 1、本周储能政策及事件跟踪...............................................................................6 四、光伏板块..............................................................................................................8 1、光伏产业链跟踪.............................................................................................82、本周光伏事件跟踪........................................................................................10 五、风电板块............................................................................................................11 1、本周海风进展梳理........................................................................................112、本周其他新闻...............................................................................................123、海陆风招标数据追踪....................................................................................124、海陆风中标数据追踪....................................................................................135、原材料价格跟踪...........................................................................................14 六、投资建议............................................................................................................15 风险提示...................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）.............................................................5图表3：国内车企新能源车销量（辆）....................................................................6图表4：硅料价格走势..............................................................................................9图表5：硅片价格走势..............................................................................................9图表6：光伏电池片价格走势...................................................................................9图表7：光伏组件价格走势.......................................................................................9图表8：光伏玻璃价格走势.....................................................................................10图表9：光伏胶膜价格走势.....................................................................................10图表10：陆风月度新增招标量（MW）.........................................