基础建设债券报告2025

目錄 3基礎建設債券計劃4基礎建設債券框架7政府發行的基礎建設債券（截至2025年3月31日）72024-25財政年度發行摘要7(i)銀色債券20248(ii)基礎建設零售債券20249(iii)2024年10月至2025年3月發行的政府機構債券10政府基本工程儲備基金下的項目10概覽12重點項目–北部都會區13基礎建設債券募集所得資金的分配情況16附錄–基礎建設債券計劃的項目概要 基礎建設債券計劃 中華人民共和國香港特別行政區政府（政府）財政司 司 長 在 2023 至 24 年 度《財 政 預 算 案》建 議 成 立基 礎 建 設 債 券 計 劃（基 建 債 計 劃）， 以 更 好 管 理大型基建的現金流需要，亦讓惠及經濟民生的項目早日落成。其後，2024 至 25 年度《財政預算案》提到政府將會把基建債計劃及政府綠色債券計劃（綠 債 計 劃）的 合 共 借 款 上 限 訂 為 5,000 億 港 元，以 增 加 額 度 調 配 的 靈 活 性。 募 集 所 得 的 資 金 將撥入基本工程儲備基金，以投資於有利長遠發展的項目。 隨著立法會於2024年5月8日就《借款條例》（《香港法例》第 61 章）第 3 條所通過的決議（即第 61I章）， 5月10日刊憲並生效。綠債計劃重新命名為政府可持續債券計劃 (可持續債券計劃)，政府獲授權在基建債計劃及可持續債券計劃下借入任何時候最高未償還本金總額不超過 5,000 億港元或等值款項。該項決議已於 2024 年 基建債計劃下所借入款項會撥入基本工 程 儲 備 基 金， 為 政 府 的 基 建 項 目提供資金。基建債計劃涵蓋基本工程儲備基金下政府基本工程計劃的項目（已 經 或 預 計 會 納 入 可 持 續 債 券 計 劃的項目除外），包括大型基建倡議下的項目。 自基建債計劃成立以 來， 截至 2025年3月31日，政府已成功發行接近1,052億港元等值的基礎建設債券（基建債券）。 未來幾年，北部都會區相關工程將陸續展開，加上其他與經濟民生相關的基建工程，政府的基本工程開支將進入高峯期。為了確保這些策略性基建工程項目能按時推展，早日惠及經濟民生，政府會更靈活善用市場資源，包括採用更多元的發展模式以推展相關項目，例如更多的公私營合作，及通過發行政府債券融資。財政司司長在 2025 至 26 年度《財政預算案》宣布政府計劃進一步上調在基建債計劃及可持續債券計劃下的合共借款上限至7,000億元。 本報告涵蓋 2024至25財政年度發行基建債券的資料以及所得資金的分配情況。 基礎建設債券框架 政 府 於 2024 年 9 月 發 表《基 礎 建 設 債 券 框 架》（《框架》），以載述政府計劃將如何透過在基建債計劃下發行基建債券，為有利於香港長遠發展的項目募集資金。《框架》適用於政府此後發行的基建債券。 由財政司司長擔任主席的基建債計劃及可持續債 券 計 劃 督 導 委 員 會（督 導 委 員 會）負 責 推 行和監督兩項計劃。督導委員會的成員包括財經事務及庫務局、環境及生態局、發展局和香港金融管理局的代表。 督導委員會根據《框架》中「募集資金用途」部分所載的資格準則，審議各決策局和部門提交的項目，以核准成為「合資格項目」。另外，督導委員會亦會根據「項目評估與遴選」部分所述的程序，審議和核准將每批基建債券募集所得的資 金 分 配 予 合 資 格 項 目。 每 批 基 建 債 券 募 集所 得 的資 金在 未分配予 合 資格 項目前， 會 記 入基本工程儲備基金。 根據《框架》，發行債券所募集的資金，只會為基本工程儲備基金下政府基本工程計劃的項目（已 經 或 預 計 會 納 入 政 府 可 持 續 債 券 計 劃 的 項目 除 外）融 資 或 再 融 資。 目 前，《框 架》下 設 有九個合資格類別，即港口及機場發展、建築物、渠務、土木工程、公路、新市鎮及市區發展、以非經常資助形式撥款進行的基建項目、水務以及房屋。 政 府 會 每 年 就 募 集 所 得 資 金 的 分 配 情 況 提 供資料。 政府發行的基礎建設債券（截至2025年3月31日） 2024-25財政年度發行摘要 於2024-25財政年度，政府在基建債計劃下合共發行約1,052億港元等值的基建債券。截至2025年3月31日（即2024-25財政年度終結日)，募集所得的資金，包括從（i）銀色債券2024募得的550億港元，（ii）基礎建設零售債券2024募得的177.3億港元及（iii）政府機構債券募得的325億港元，已全數分配或預留予合資格項目。 (i)銀色債券2024 政府在2024年9月推出新一批銀色債券（銀色債券2024）予公眾認購，目標發行額為500億港元，並會酌情將發行額上調至最多550億港元。銀色債券2024受市民歡迎，政府共收到300 413份有效申請，申請的債券本金總額接近700億港元。銀色債券2024 的最終發行額為550億港元。 (ii)基礎建設零售債券2024 政府在 2024年11月推出基礎建設零售債券（基礎建設零售債券2024）予公眾認購，共收到127 594份有效申請，發行額為177.3 億港元。 (iii)2024年10月至2025年3月發行的政府機構債券 政府在2024年10月至2025年3月的六個月期間，在基建債計劃下發行了政府機構債券。這些機構債券以港元和人民幣計價，並以競爭性投標方式發行。發行機構債券募集所得的資金約325億港元。 機構債券發行的投標對發行額比例為約2.73至7.21，反映投資者肯定本地基建及債券市場發展，以及對香港長遠發展的信心。 政府基本工程計劃下的項目 概覽 截至2025年3月31日，下列20個涵蓋八個合資格類別的項目已被納入基建債計劃。項目詳情載於本報告的附錄。 註：以上地圖僅供參考 重點項目–北部都會區 在 2024-25 財政年度納入基建債計劃的 20 個合資格項目中，其中 10 個項目位於北部都會區（請參閱上表中的第 1-10 項）。 北部都會區覆蓋元朗及北區，是香港正在進行的一個大型土地開發計劃。我們的願景是把北部都會區發展成為一個現代化的大都會，釋放優質土地潛力，為香港產業發展提供重要載體，成為推動香港未來經濟發展的新引擎。北部都會區毗鄰深圳特區並坐擁七個口岸，形成特有的策略位置，有助更好地利用內地和香港的優勢互補，推動與粵港澳大灣區其他城市的協同發展。我們亦會致力做好環境生態保育，保留並融合傳統鄉村和文化歷史，令北部都會區成為一個宜居、宜業、宜遊的地方，與現時維多利亞港兩岸的都會區並駕齊驅。 北部都會區作為香港未 來主要土地供 應來源之一，將可提供 3 000多公頃新發展土地。北部都會區以產業為導向進行土地規劃，主要推動的產業包括創新科技、專上教育、現代物流、專業服務、藝術、文化和體育、綠色產業及先進建造業等，鞏固傳統優勢產業和發展新興產業。 為強化北都內外，以及內地與香港的策略性連繫，北部都會區內亦會興建策略性鐵路，包括兩條新跨境鐵路，以及主要幹道。我們亦會在規劃時加入綠色和可持續發展的重要元素，包括打造 15 分鐘生活社區，優化空間規劃和設計以減少碳排放；推行智慧出行的措施，採用綠色運輸模式，鼓勵以單車出行；建立綜合智慧、環保及具抗禦力的基建系統；以及積極進行保育，與周遭鄉鎮融合調和。 北部都會區全面建成後，可容納約 250 萬人口，並提供約 65 萬個工作職位。四個新發展區涉及近900公頃發展面積，相關的工程現已進行得如火如荼，而其餘五個新發展區正處於不同的規劃階段。在未來五年，北部都會區會產出約900公頃「熟地」，約70 000個房屋單位將落成入伙，並提供約100萬平方米的經濟樓面面積。 基礎建設債券募集所得資金的分配情況 由發行銀色債券2024，2024年10月至 2025年3月發行的政府機構債券以及基礎建設零售債券2024所募集的資金已全數分配或預留1予20 個合資格項目。 本章節載述截至2025年3月31日按合資格類別劃分的資金分配詳情2。