中金医药白云山公司动态积极布局商业板块加码王老吉海外布局公司近

公司下属控股子公司广州医药拟收购浙江医工100%股权，转让价款5.01亿元。浙江医工是浙江省排名前6的优质医药流通企业，2024年和2025年1-3季度收入分别为42.45亿元和29.20亿元。此收购有利于广州医药获得浙江省及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域产业布局，提升对国内终端市场的覆盖。

公司通过广药二期基金投资南京医药，加强业务合作，优化华东区域产业布局，增强医药流通业务竞争优势，并带动医药制造业务增长。

2025年，公司大健康板块加码推进国际化进程：品牌出海方面，上市4大风味国际罐并强化宣传推广；产品方面，4大风味国际罐已陆续在新加坡、马来西亚等国上市；海外生产方面，与马来西亚签署本土化生产合作框架协议，打通完整产业链条。公司正逐步推进从产品出海到产业链出海再到品牌出海的跨越式升级。

盈利预测与估值：维持2025/2026年净利润预测31.20亿元/34.31亿元不变。维持A股跑赢行业评级和目标价34.0元（对应2025/2026年市盈率17.7倍/16.1倍，上升空间32.5%），维持H股跑赢行业评级和目标价23.0港币（对应2025/2026年市盈率11.0倍/9.8倍，上升空间24.7%）。

风险：消费市场竞争激烈，大南药价格承压，商业业务回款压力。