通信行业：太空新基建竞赛推动产业加速，空心光纤产业迭代演进关键窗口期

核心观点与关键数据

• 太空新基建竞赛推动产业加速：美国总统特朗普签署行政令，要求加大研发和吸引私营部门投资，确保美国“太空优势”，推动国内星座加速发射和商业航天发展。卫星互联网市场规模有望加速扩大，相关受益标的包括芯片及T/R组件（铖昌科技、国博电子等）、终端天线（铖昌科技、通宇通信等）、终端芯片与核心网（中国移动、海格通信等）、测试仪器（坤恒顺维、创远信科等）。
• 空心光纤需求有望受益于AI催化：空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗等优势，处于快速迭代演进的关键窗口期。技术难点包括工业化拉制能力不足和工程部署问题。预计优先应用于数据中心互联、金融专线等，未来将全面部署。相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等。
• 当前观点及推荐逻辑：市场预计保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期坚定看好AI国产算力及光模块、6G产业趋势、国产替代、自主可控及军工等产业趋势。重点推荐算力相关领域（运营商、设备商、配套服务商、算力第三方租赁）、光网络升级（光模块及光放大器、激光器）、边缘算力（边缘安全厂商、边缘节点厂商、混合云、边缘端侧AI模组厂商、边缘计算高算力SoC类芯片厂商）。同时推荐产业方向明确、贴合趋势热点和有订单催化的板块，包括卫星互联网&低空经济、产业智能制造、信息安全、液晶面板。

研究结论

• 短期市场：预计保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。
• 中长期趋势：坚定看好AI国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工及6G等市场机会。
• 重点推荐领域：算力&通信基础设施、光网络升级、边缘算力。
• 产业方向推荐：卫星互联网&低空经济、产业智能制造、信息安全、液晶面板。

风险提示

• 相关技术及应用进展不及预期。
• 产业链各方合作不及预期。
• 相关政策推进不及预期。