电力设备及新能源周报20251221：QS与大型车企签订合作协议，电网建设强度创历史新高

QS与大型车企签订合作协议，电网建设强度创历史新高 glmszqdatemark2025年12月21日 推荐 维持评级 本周（20251215-20251219）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌3.12%，涨跌幅排名第30，弱于上证指数。本周新能源汽车指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。新能源汽车指数上涨0.14%，储能指数下跌0.46%，风力发电指数下跌0.95%，太阳能指数下跌2.51%，工控自动化指数下跌2.80%，锂电池指数下跌3.78%，核电指数下跌4.07%。 新能源车：QS与全球大型车企签订固态电池合作协议 2025年12月，固态电池企业QuantumScape (QS)宣布与一家全球前十车企签署联合开发协议，标志其年度商业拓展目标达成。过去一年，QS已与大众集团旗下PowerCo等多家顶级车企深化合作。技术层面，其展示的无阳极固态电池能量密度达844 Wh/L，支持快充与高倍率放电，并向合作伙伴交付了QSE-5 B1样品。产能建设上，位于圣何塞的“Eagle Line”中试产线已完成关键设备安装，为未来规模化量产奠定基础。作为一家专注于固态电解质技术的公司，QS正通过扩大合作生态、推进技术验证与产能爬坡，加速固态电池的商业化进程。 分析师邓永康执业证书：S0590525120002邮箱：dengyongkang@glms.com.cn分析师王一如 执业证书：S0590525110041邮箱：wangyiru_yj@glms.com.cn分析师李佳 执业证书：S0590525110042邮箱：lijia_yj@glms.com.cn 新能源发电：中国光伏组件出口量同比增长17% 2025年10月，中国光伏组件出口量约为20.29 GW，同比增长17%。截至10月底，累计出口达226.45 GW，同比增长11%。单月出口排名前五的国家为荷兰、阿联酋、巴西、法国和比利时，合计占全球总进口量约32%。区域方面，五大市场均呈现下滑趋势。欧洲仍居首位，但出口连续两个月回落，环比减少31%；亚太环比下降17%；中东下降14%；美洲受巴西需求减弱影响，下滑27%；非洲出货量也环比减少22%。 分析师朱碧野执业证书：S0590525110045邮箱：zhubiye@glms.com.cn 分析师李孝鹏执业证书：S0590525110040邮箱：lixiaopeng@glms.com.cn分析师林誉韬 电力设备及工控：首条川藏高原腹地的特高压工程投运，电网建设强度创历史新高 执业证书：S0590525110044邮箱：linyutao@glms.com.cn分析师席子屹 金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程已正式建成并投入运行。作为首条深入川藏高原腹地的特高压输电线路，该工程总投资达334亿元，起点位于金沙江上游，途经西藏、四川、重庆、湖北四地，终点设在湖北黄石大冶换流站，线路全长近1900公里。工程投运后，每年可向华中地区输送约400亿千瓦时清洁电力，相当于节约标准煤1200万吨，减少二氧化碳排放约3000万吨。 执业证书：S0590525110043邮箱：xiziyi@glms.com.cn 分析师赵丹执业证书：S0590525110046邮箱：zhdan@glms.com.cn 分析师许浚哲执业证书：S0590525110047邮箱：xujunzhe@glms.com.cn分析师郝元斌 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气。 风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降。 执业证书：S0590525110048邮箱：haoyuanbin@glms.com.cn 目录 1新能源汽车：QS与全球大型车企签订固态电池合作协议..........................................................................................31.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................31.2行业数据跟踪......................................................................................................................................................................................51.3行业公告跟踪.......................................................................................................................................................................................72新能源发电：中国光伏组件出口量同比增长17%.....................................................................................................82.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................82.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................112.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................133电力设备及工控：首条川藏高原腹地的特高压工程投运，电网建设强度创历史新高...............................................143.1行业观点概要....................................................................................................................................................................................143.2行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................164本周板块行情........................................................................................................................................................175风险提示..............................................................................................................................................................19插图目录..................................................................................................................................................................20表格目录..................................................................................................................................................................20 1新能源汽车：QS与全球大型车企签订固态电池合作协议 1.1行业观点概要 QS于12月17日宣布与一家“全球前十”汽车制造商签署联合开发协议（JDA），标志着其2025年扩大商业合作的目标取得关键进展。过去一年中，QS已与多家全球主要车企达成合作，包括与大众集团电池公司PowerCo签订扩展授权协议、与另外两家全球汽车制造商签署JDA、与另一家大型车企达成技术评估协议。公司表示将持续深化与汽车客户、技术伙伴及电池产业链的合作，构建更完善的生态系统。 资料来源：QuantumScape官网，国联民生证券研究所 资料来源：QuantumScape官网，国联民生证券研究所 今年9月，QS在慕尼黑国际车展上与PowerCo合作，首次公开展示了搭载其无阳极固态锂金属电池的电动摩托车。该演示电池能量密度约为844 Wh/L，可在十几分钟内完成10%至80%充电，并支持高倍率放电，所用隔膜基于2025年6月已整合的Cobra工艺生产。第三季度，QS已向合作伙伴交付采用Cobra工艺的QSE-5 B1样品电池，并持续推进试产线的自动化设备安装。 资料来源：QuantumScape官网，国联民生证券研究所 12月9日，QS宣布其位于圣何塞的QSE-5固态电池中试产线已完成关键设备安装，实现2025年发展规划的重要节点。该产线集成Cobra隔膜工艺与自动化制造流程，预计可为客户提供初期电池需求，并为后续千兆瓦时级规模化量产奠定基础。公司计划于2026年2月举行产线启用仪式，邀请客户、合作伙伴及政府代表参观。 投资建议： 我们认为电动车是长达10年的黄金赛道，2025年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量