电力设备及新能源行业周报：欧洲电动车销量持续爆发，光伏玻璃价格创历史新高

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 欧洲电动车销量持续爆发，光伏玻璃价格创历史新高 电力设备及新能源行业周报 2020年10月11日 武 浩 行业分析师 陈 磊 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 欧洲电动车销量持续爆发，光伏玻璃价格创历史新高 2020年10月11日   行业展望及配臵建议：  新能源汽车：欧洲电动车需求爆发，特斯拉再次降价拉动需求，新势力交付再创新高，锂电产业链景气度回升明显，爆款车型层出不穷将带动电动车渗透率加速。  推荐：杉杉股份、当升科技、宁德时代、恩捷股份。  新能源发电：光伏景气度向上，部分环节持续紧缺而涨价，随着2021年平价时代到来，相关公司盈利水平、现金流均有望好转，长期而言，“十四五”新能源发电发展规划目标有望上调，欧洲《2030年气候目标计划》上调，总书记提出力争2030年前碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和，板块估值中枢有望持续上行，整个板块有望迎来戴维斯双击。  推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份。  行业动态：  新能源汽车  9月欧洲六国电动车销售再次爆发，高达12万台，同比增长200%以上，环比增长70%以上。  10月1日，特斯拉国产Model 3标准版降价至25万内，宁德时代成为该款唯一供应商，长续航版降价至31万内。  戴姆勒更新2020版战略规划，规划到2021年推出25款电动车，发布了EVA、MMA两大纯电动平台。  新能源发电  光伏玻璃涨价最高至40元/平米，创历史新高，需求持续向好。  风险因素：疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 证券研究报告 行业研究——周报 电力设备及新能源行业 武 浩 行业分析师 职业编号：S1500520090001 联系电话：+86 10 83326711 邮箱：wuhao@cindasc.com 陈 磊 研究助理 联系电话：+86 10 83326713 邮箱：chenleia@cindasc.com 本期核心观点 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨6.03%；近一个月上涨11.04%，年初至今上涨54.35%； 沪深300：本周上涨2.04%；近一个月上涨2.11%，年初至今上涨14.27%； 创业板指：本周上涨3.81%；近一个月上涨5.93%，年初至今上涨48.65%； 图1：主要股票指数近一年走势 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/09电力设备及新能源(中信)沪深300创业板指 资料来源：Wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 二、新能源汽车行业 钴金属价格涨幅趋缓，硫酸钴价格下跌。从需求端看，高温合金、硬质合金等冶金类需求以及化工领域对金属钴需求支撑力度仍较为有限，但受刚果（金）疫情担心及南非港口运输受限，当前钴金属价格及原料系数仍处于较高位臵，本周价格小幅上涨。 锂金属价格上涨。受全球疫情影响，上半年终端需求疲软使得锂盐市场持续处于供过于求状态；部分厂家为了清理库存维持现金流降价销售。目前产品价格已低于大部分矿石提锂成本线。据SMM数据，目前部分锂盐大厂已处于满产状态，终端需求逐步传导至资源端，产能供需偏紧，碳酸锂价格仍有上调空间。 六氟磷酸锂及电解液价格上涨。六氟磷酸锂受近期下游锂电市场需求回暖影响，生产厂家库存逐步消化完毕，叠加需求向好，本周价格持续上涨。 产业链需求环比有望持续改善。据SMM数据，9-10月份整车厂排产计划大幅增加，带动龙头电池企业开工率提升，为保证稳定交货，十一期间电池企业基本未放假，或采用轮休及放假3-4天模式。三元电池需求增量明显，预计10月环比增长20%以上。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 分类产品单位本周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅三元原材料M B钴99.8%美元/磅15.70.3%1.5%-2.0%电池级硫酸钴万元/吨5.30.0%-5.4%20.2%电池级硫酸镍万元/吨2.8-1.8%-0.7%10.9%电池级硫酸锰万元/吨0.60.0%0.0%-8.3%锂盐电池级碳酸锂99.5%万元/吨4.10.0%1.9%-18.5%电池级氢氧化锂56.5%万元/吨4.80.0%-2.0%-10.3%三元前驱体三元前驱体523万元/吨8.50.0%1.2%9.0%三元前驱体622万元/吨9.20.0%1.1%4.5%三元前驱体811万元/吨9.80.0%1.0%24.2%三元正极材料三元材料523万元/吨11.90.0%0.8%-9.2%三元材料622万元/吨13.90.0%0.7%-6.7%三元材料811万元/吨16.50.0%0.6%-12.7%钴酸锂万元/吨23.50.0%0.9%16.3%磷酸铁锂万元/吨3.50.0%0.0%-18.6%针状焦国产油系元/吨45000.0%0.0%-43.8%进口油系美元/吨5000.0%0.0%-58.3%人造负极中端万元/吨4.20.0%0.0%-6.7%高端万元/吨6.050.0%19.8%-6.9%天然负极中端万元/吨3.150.0%0.0%-10.0%高端万元/吨5.10.0%0.0%-12.2%隔膜基膜干法/16um元/㎡0.90.0%0.0%-14.3%湿法/16um元/㎡1.20.0%0.0%-20.0%湿法9um元/㎡1.40.0%0.0%-12.5%涂覆隔膜湿法涂覆 （水系/9um +2um +4um ）元/㎡2.10.0%0.0%-31.1%六氟磷酸锂万元/吨8.86.7%20.7%2.9%电解液 磷酸铁锂万元/吨3.94.0%32.2%8.3% 三元/常规动力型万元/吨4.54.7%23.3%0.0%电芯方形三元元/W h0.680.0%0.0%-12.9%方形磷酸铁锂元/W h0.530.0%0.0%-22.8%电池包方形三元元/W h0.830.0%0.0%-15.4%方形磷酸铁锂元/W h0.680.0%0.0%-22.9%正极材料负极材料隔膜电解液锂电池 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 8月新能车销量同环比持续改善。8月新能源汽车销售10.9万辆，同比增长27.9%，环比增长11.4%，其中乘用车销售10.0万辆，同比增长25.4%，环比增长12.8%，其中TOP3销售车型分别为Model 3、宏光MINI和AION S。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2020年7月） 2020/08单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆10.621.4%6.4%当月产万辆9.718.4%6.3%当月销万辆10.927.9%11.4%当月销万辆10.025.4%12.8%累计产万辆60.2-24.7%21.3%累计产万辆54.4-25.2%21.9%累计销万辆59.6-24.8%22.6%累计销万辆53.7-25.4%23.1% 纯电动 纯电动当月产万辆8.211.4%4.4%当月产万辆7.37.0%3.5%当月销万辆8.827.9%12.2%当月销万辆8.026.4%15.0%累计产万辆46.1-28.3%21.5%累计产万辆40.6-29.5%22.0%累计销万辆46.6-25.9%23.3%累计销万辆41.1-26.6%23.9% 插电混合 插电混合当月产万辆2.475.0%14.0%当月产万辆2.475.3%15.8%当月销万辆2.127.8%8.1%当月销万辆2.021.8%4.5%累计产万辆14.1-9.0%21.0%累计产万辆13.8-9.2%21.4%累计销万辆12.9-20.7%19.9%累计销万辆12.6-21.1%20.3% 燃料电池当月产辆716.7%-91.4%当月销辆40.0%-95.1%累计产辆397-66.2%1.8%累计销辆407-63.2%1.0%产品单位数量同比环比动力电池装机单车装机电量（动力电池装机/新能源汽车产量）当月装机G W h5.140.4%2.4%当月KW h/辆48.2累计装机G W h27.6-8.1%22.7%累计KW h/辆45.8 资料来源：中汽协，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 三、光伏行业 硅料、硅片价格持稳。据硅业分会，本周尚有新疆两家企业、四川一家企业暂未恢复满产，其余均满产运行。9月国内硅料产量环比增长19.5%，10月预计增长7-9%左右。 光伏玻璃价格持续上涨。受终端需求支撑、双面组件渗透率提升及玻璃供给偏紧影响，光伏玻璃价格持续提升。假期期间供应链交易较少，其余环节价格维持稳定。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 产品单位本周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅硅料菜花料元/Kg63.00.0%-6.0%23.5%致密料元/Kg94.00.0%0.0%28.8%硅片多晶硅片元/片1.600.0%0.0%5.3%单晶硅片G1元/片3.050.0%0.0%-7.9%单晶硅片M 6元/片3.200.0%0.0%电池片多晶电池片/18.7%元/W0.580.0%0.0%-1.9%单晶PERC电池G1/22.1%元/W0.860.0%-1.1%-11.8%单晶PERC电池M 6/22.1%元/W0.930.0%1.1%组件275W 多晶组件元/W1.300.0%3.2%-13.3%325W 单晶PERC组件元/W1.510.0%-2.6%-12.2%355W 单晶PERC组件元/W1.590.0%-0.6%光伏玻璃元/㎡375.7%23.3%27.6% 资料来源：PVinfolink，信达证券研发中心 四、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争