石化周报：美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软

美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软 glmszqdatemark2025年12月20日 推荐 维持评级 美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软。据金十数据12月17日消息，特朗普在社媒发文表示，“全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮”。当日油价有所反弹，但在市场对于俄乌冲突缓和、供给过剩的情况有所担忧的背景下，油价本周总体表现相对疲软。俄乌方面，泽连斯基表示，柏林会谈富有成效，但美乌在领土问题上立场不同；美官员表示，美乌在多个关键议题上形成初步共识，乌克兰与俄罗斯之间约90%的问题已经解决。 美元指数上升；布油价格下跌；东北亚LNG到岸价格上涨。截至12月19日，美元指数收于98.72，周环比+0.31个百分点。1）原油方面，截至12月19日，布伦特原油期货结算价为60.47美元/桶，周环比-1.06%；WTI期货结算价为56.52美元/桶，周环比-1.60%。2）天然气方面，截至12月19日，NYMEX天然气期货收盘价为4.03美元/百万英热单位，周环比-1.83%；截至12月18日，东北亚LNG到岸价格为9.48美元/百万英热，周环比+0.27%。 分析师周泰执业证书：S0590525110019邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0590525110020邮箱：lihang@glms.com.cn 美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至12月12日，1）原油方面，美国原油产量1384万桶/日，周环比-1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1699万桶/日，周环比+13万桶/日；炼厂开工率94.8%，周环比+0.3pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为961/190/520万桶/日，周环比+3/+6/-23万桶/日。 分析师王姗姗执业证书：S0590525110021邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn分析师卢佳琪 执业证书：S0590525110022邮箱：lujiaqi@glms.com.cn 美国原油库存下降，汽油库存上升。截至12月12日，1）原油方面，美国战略原油储备41217万桶，周环比+25万桶；商业原油库存42442万桶，周环比-127万 桶 。2） 成 品 油 方 面 ， 车 用 汽 油/航 空 煤 油/馏 分 燃 料 油 库 存 分 别 为22563/4358/11850万桶，周环比+481/+101/+171万桶。 汽油价差收窄，涤纶长丝价差收窄。截至12月19日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为1.71/2.12美元/加仑，周环比变化-2.15%/-3.71%，和WTI期货结算价差为15.48/32.37美元/桶，周环比变化-4.11%/-7.19%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为210/207/99美元/吨，较上周变化+10.15%/+5.81%/+4.61%；FDY/POY/DTY价差为1182/957/2307元/吨，较上周变化-13.91%/-16.64%/-6.71%。 投资建议：我们推荐以下三条主线：1）石化行业“反内卷”政策风起，建议关注行业龙头且业绩稳定性强、持续高分红的中国石油、中国石化；2）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油；3）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。 相关研究 1．石化周报：俄美本周进行谈判，俄乌进展仍需跟踪-2025/12/062．石化周报：油价维持震荡，关注俄乌进展-2025/11/293．石化周报：俄乌冲突释放不确定性信号，油价有所回落-2025/11/224．石化周报：市场担忧过剩背景下，地缘影响仍需观察-2025/11/155．业绩亮点频出，“反内卷”或加持——2025年三季报业绩总结-2025/11/11 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................42.1板块表现..............................................................................................................................................................................................42.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................53本周行业动态...........................................................................................................................................................64本周公司动态...........................................................................................................................................................95石化产业数据追踪.................................................................................................................................................115.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................115.2原油供给............................................................................................................................................................................................135.3原油需求............................................................................................................................................................................................145.4原油库存............................................................................................................................................................................................165.5天然气库存........................................................................................................................................................................................185.6炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................186风险提示..............................................................................................................................................................23插图目录..................................................................................................................................................................24表格目录..................................................................................................................................................................24 1本周观点 美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软。据金十数据12月17日消息，特朗普在社媒发文表示，“全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮”。当日油价有所反弹，但在市场对于俄乌冲突缓和、供给过剩的情况有所担忧的背景下，油价本周总体表现相对疲软。俄乌方面，泽连斯基表示，柏林会谈富有成效，但美乌在领土问题上立场不同；美官员表示，美乌在多个关键议题上形成初步共识，乌克兰与俄罗斯之间约90%的问题已经解决。 美元指数上升；布油价格下跌；东北亚LNG到岸价格上涨。截至12月19日，美元指数收于98.72，周环比+0.31个百分点。1）原油方面，截至12月19日，布伦特原油期货结算价为60.47美元/桶，周环比-1.06%；WTI期货结算价为56.52美元/桶，周环比-1.60%。2）天然气方面，截至12月19日，NYMEX天然气期货收盘价为4.03美元/百万英热单位，周环比-1.83%；截至12月18日，东北亚LNG到岸价格为9.48美元/百万英热，周环比+0.27%。