焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要1.据我的钢铁网12月17日盘后消息，12月16日印尼财政部部长确认，自2026年1月1日起对煤炭商品征收出口关税，但未透漏具 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤供应端略显宽松 ➢根据钢联数据统计，截至12月19日当周，523家样本矿山开工率为86.62%，环比升1.31%，日均产量75.75万吨减少0.75万吨。314家样本洗煤厂开工率为37.68%环比回落0.53%，日均产量为27.29万吨减少0.63万吨。截至12月13日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为1128870吨，通关量维持高位。整体看，国内炼焦煤供应窄幅波动，蒙煤通关量有所回升，供应端略显宽松。 炼焦煤矿山企业库存延续累库，洗煤厂及港口均有所去库 PART 03数据分析 ➢截至12月19日当周，523家样本矿山的精煤库存为272.77万吨累库17.46万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为327.28万吨减少5.09万吨。港口炼焦煤库存为286.17万吨减少21.33万吨。本周除样本矿山企业延续累库态势，洗煤厂及港口均有所去库，整体库存表现较前期有小幅改善。 PART 03数据分析 独立焦企炼焦煤补库意愿再度转弱 ➢截至12月19日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1036.29万吨减少1.01万吨。目前焦企的库存可用天数为12.37天，较上期增加0.18天。独立焦企焦炭库存为91.1万吨，累库10.883.78万吨。本周独立焦企自身焦炭延续累库，随着开工的下滑，炼焦煤补库意愿同步减弱，原料库存由增转降。 PART 03数据分析 钢厂炼焦煤小幅回补库存 ➢截至12月19日，247家钢铁企业炼焦煤库存为804.99万吨增加10.34万吨。库存可用天数为13.02天，较上期增加0.2天。焦炭库存为633.73万吨，较上期减少1.55万吨，可用天数为11.72天，较上期增加0.06天。本周钢厂炼焦煤补库意愿有所改善，小幅回补库存。 焦炭整体产量小幅回落 PART 03数据分析 ➢截至12月19日，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.05%，较上期减少1.11%，冶金焦日均产量在63万吨，较上期减少0.98万吨；247家钢铁企业的产能利用率在85.73%，较上期减少0.22%，焦炭日均产量在46.49万吨，较上期减少0.12万吨。本周钢厂和独立焦企的焦炭产量小幅下滑，12月以来北方多地触发环保橙色预警，陕西韩城、山西临汾及河南平顶山、安阳、河北邯郸地区焦企陆续执行环保限产，焦化企业限产幅度20%-35%不等。 铁水产量回落仍有空间，焦炭消费增量空间受限 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至12月19日当周，中国的焦炭消费量为101.95万吨减少了1.19万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为226.55万吨减少2.65万吨。本周铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。 焦炭第三轮提降开启 PART 03数据分析 ➢截至12月19日，独立焦化企业吨焦平均利润为16元/吨，较前期回落28元/吨。由于第二轮提降落地，焦煤价格出现止跌回稳，焦企利润有所承压。截至12月19日，247家钢铁企业盈利率为35.93%较上期持平。铁矿等原料价格的坚挺，使得钢企利润改善有限，现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强，第二轮落地不久，第三轮提降再度开启。19日邢台、天津、石家庄、唐山地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年12月22日零点执行。 双焦期现基差结构 PART 04后市研判 ➢近期国内政策面偏暖。一方面，国家层面明确要求治理低价无序竞争，为市场情绪托底；另一方面，新发布的《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，虽对短期供需无实质影响，但它作为一项长期的产业升级引导政策，有效扭转了市场对煤炭供应可能无限增长的悲观预期。然而，现实的供需格局仍面临压力。供应端偏宽松，尤其是近期蒙煤通关量维持高位，口岸库存高企。而下游对原料焦煤的补库行为表现为“分批次、小批量”采购，难以形成持续强劲的需求驱动力。市场的反弹空间受到现实因素的刚性约束。盘面在“政策底”与“需求顶”之间区间震荡运行。 PART 04后市研判 ➢近期焦炭市场逻辑的核心在于环保限产引发的“供需双弱”格局与下游钢厂利润挤压下的“价格博弈”相互交织。市场呈现供需同步收缩，但需求回落压力更甚，导致价格主导权向下游转移的局面。由于铁矿等原料价格相对坚挺，钢厂自身利润改善有限，向上游焦企索要利润的意愿显著增强，在第二轮提降落地后，第三轮提降迅速开启。焦炭价格走势的核心驱动仍跟随成本端焦煤波动，自身向上弹性不足。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。