铜日报：区域性市场交货压力蔓延，电解铜短期矛盾持续

区域性市场交货压力蔓延，电解铜短期矛盾持续 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：12月15日SHFE主力合约价格收于92280元/吨，较12月12日下跌1.84%，小幅回落。基差方面，升水铜升水从12月12日10元/吨升至12月15日85元/吨，基差走强；平水铜升水从-50元/吨升至40元/吨，湿法铜升水从-110元/吨升至-10元/吨。 持仓与成交：12月12日LME铜持仓增加3298手至348144手，成交量扩大，显示市场活跃度提升；但12月15日SMM资讯指出市场采销情绪平淡，贸易活跃度下降，下游采购乏力。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 www.thqh.com.cn 供给端：LME库存12月15日增至42226吨，较12月9日31461吨上升9663吨，增幅29.67%，供给压力显著增大；COMEX库存12月12日增至450618短吨，较前期上升。近日BMC矿业在澳交所上市，推进加拿大KZK多金属项目，计划2026年初钻探，可能增加未来铜矿供给；Fortescue收购AltaCopper的Canariaco项目，潜在提升秘鲁铜资源开发。 需求端：12月15日SMM资讯显示下游采购乏力，铜价走跌但绝对价仍高，抑制需求；华峰铝业铝代铜产业化提速，铝热传输材料在空调、汽车等领域应用扩大，产能计划从50万吨/年增至80万吨/年，可能替代部分铜需求。 库存端：LME库存大幅累积，COMEX库存增加，SHFE库存12月15日微降至165875吨，较12月12日165900吨减少25吨，变化率-0.02%，整体全球库存水平上升，反映供需宽松。 价格走势判断 驱动原因：供给端库存累积和潜在新增项目增加供给压力；需求端下游采购疲软及铝替代风险抑制需求；宏观情绪中性偏弱，市场活跃但情绪平淡。预计铜价未来一至两周将维持低位震荡。铜价变动区间预计在90000-93000元/吨。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场的相关数据变化情况。输出结构必须严格按照指定的框架： 1. ## 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：- **持仓与成交**： 2. *** 3. ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： 4. *** 5. ## 价格走势判断 然后，在最后一部分，价格走势判断需要结合供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度分析驱动原因，并用一句话总结铜价格变动区间。 关键规则： - 引用数据和资讯时带上具体日期（如5月24日），但这里的数据日期是2025-12-15、2025-12-12等，所以我需要用这些日期。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”。 - 避免使用emoji符号。 - 输出内容只包含正文即可。 现在，分析数据和资讯： **数据表：** - 升水铜：从-50元/吨到40元/吨（变化90元/吨），平水铜从-25元/吨到40元/吨（变化90元/吨），湿法铜从-75元/吨到-10元/吨（变化65元/吨）。 - LME(0-3)升水：12月12日为20.69美元/吨，之前24.76（但数据有缺失）。 - 价格：SHFE从92550元/吨（12月9日）到92280元/吨（12月15日），下跌1730元/吨，变化率-1.84%。LME从11833.5美元/吨到11552.5美元/吨（变化-281美元）。 - 库存：LME从31461吨（12月9日）到42226吨（12月15日），增加9663吨，变化率29.67%。SHFE库存变化很小，从165850吨到165875吨，减少25吨，变化率-0.02%。COMEX库存从447298短吨到450618短吨。 **资讯：** 1. BMC矿业在澳交所上市，资金用于KZK项目，计划2026年初钻探，可能成为主要铜生产商（日期未指定，但提到“近日”，所以用“近日”）。 2. 华峰铝业推进铝代铜产业化，铝热传输材料应用广泛，产能将从50万吨/年增至80万吨/年（提到“今年4月”取得用地，当前在推进）。 3. SMM沪铜快讯（12月15日）：市场采销情绪平淡，铜价下跌千元每吨，下游采购乏力。 4. SMM电解铜长单快讯（12月15日）：长单报价较2025年上涨50元/吨以上。 5. LME数据（12月12日）：铜升水20.69美元/吨，持仓增。 6. Fortescue收购AltaCopper，估值1.01亿美元，拥有Canariaco项目（日期未指定）。 现在，构建输出： ### 1. 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：需要描述主力合约价格变化和基差变化。主力合约是SHFE，价格从12月9日92550元/吨到12月15日92280元/吨，下跌1730元/吨，变化率-1.84%。可以说“主力合约小幅回落”。基差：升水铜、平水铜等升水在增加，如升水铜从10元/吨（12月12日）到85元/吨（12月15日），基差走强。 - **持仓与成交**：资讯中提到LME持仓增3298手（12月12日），但SHFE持仓未直接给出。数据表中SHFE库存变化小，但持仓量未提供。只能从资讯中提取LME持仓增加。可以说“LME持仓小幅增加”。 ### 2. 产业链供需及库存变化分析 - **需求端**：下游采购乏力（SMM 12月15日），铝代铜可能减少铜需求（华峰铝业）。 ### 3. 价格走势判断 结合以上： - 供给端：库存增加，潜在新项目，供给压力大。 - 需求端：下游采购弱，铝代铜替代风险。 - 宏观情绪：未直接给出，但从价格下跌和情绪平淡推断中性或偏弱。 预测未来一到两周：价格可能继续震荡下行或低位震荡。避免高位和低位矛盾。 一句话总结区间：例如，“预计铜价在90000-93000元/吨区间波动”。 语言要简洁、逻辑清晰、准确、时效性（用具体日期）。 输出结构： - 正文开始直接是## 铜期货市场数据变动分析 - 然后*** - 接着## 产业链供需及库存变化分析 - 再*** - 最后## 价格走势判断 在价格走势判断部分： - 一句话总结价格变动区间。 起草内容： **## 铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：12月15日SHFE主力合约价格收于92280元/吨，较12月12日94010元/吨下跌1730元/吨，跌幅1.84%，小幅回落。基差方面，升水铜升水从12月12日10元/吨升至85元/吨，基差走强，反映现货市场相对坚挺。 - **持仓与成交**：12月12日LME铜持仓增加3298手至348144手，成交量扩大，显示市场活跃度提升。 **## 产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：LME库存12月15日增至42226吨，较12月9日上升29.67%，供给压力增大。近日BMC矿业上市推进KZK项目，Fortescue收购AltaCopper的Canariaco项目，可能增加未来铜矿供给。 - **需求端**：12月15日下游采购乏力，铜价走跌，下游需求疲软。华峰铝业铝代铜产业化提速，可能替代部分铜需求。 - **库存端**：LME库存显著增加，COMEX库存12月12日增至450618短吨，SHFE库存12月15日微降至165875吨，整体库存水平上升。**## 价格走势判断** 驱动原因：供给端库存累积和潜在新增项目增加供给压力；需求端下游采购疲软和铝替代风险抑制需求；宏观情绪中性偏弱。预计铜价未来一至两周将维持低位震荡。铜价变动区间预计在91000-93000元/吨。 确保日期正确：数据日期是2025-12-15等，所以用这些。 在需求端提到华峰铝业，但没有具体日期，说“近日”或根据上下文。