铜日报：贵金属市场情绪暂时退潮，电解铜期价短期回落

贵金属市场情绪暂时退潮，电解铜期价短期回落 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：12月02日，SHFE主力合约价格小幅回落至88710元/吨，较前一日下跌0.57%；LME价格同步下探至11145美元/吨，跌幅0.78%。基差方面，平水铜升水走强至45元/吨，LME(0-3)升水维持69.18美元/吨。 持仓与成交：LME持仓量于12月01日小幅扩大至334442手，但BC铜合约成交量显著收缩至7607手。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：据12月01日IEA分析，铜市场面临结构性短缺风险，主因矿石品位下降和项目周期延长；卡莫阿-卡库拉冶炼厂于11月21日投产，将逐步消化库存；沙特开启矿产勘探招标，但短期供给增量有限。整体供给端受成本上升制约。 www.thqh.com.cn 需求端：电力领域需求稳健，建滔于12月02日宣布涨价5-10%以应对铜箔成本压力；新能源领域支撑显现，诺德股份签订2026-2028年铜箔供应协议。但传统需求疲软，12月家电排产同比下滑14.1%，再生铜杆市场成交清淡，黄铜棒企业订单萎缩。 库存端：LME库存于12月02日降至30568吨，但SHFE库存升至161800吨；SMM全国库存于12月01日减少1.45万吨至15.9万吨，主因进口到货减少，但预期小幅累库。 价格走势判断 未来一到两周铜价预计高位震荡。驱动原因包括：供给端结构性短缺风险持续；需求端新能源支撑但传统领域疲软（家电排产下滑）；宏观情绪谨慎（精废价差扩大至4182.23元/吨抑制采购）。 三、产业动态及解读 1、12月02日：【SMM再生铜杆市场】据SMM了解，近期虽铜价上涨，但再生铜原料价格跟涨动力不足，导致精废价差持续拉大。截至12月1日，精废价差已扩大至4182.23元/吨。尽管价格条件理论上有利于再生铜杆，但市场成交依然清淡，终端线缆企业采购仍以刚需为主，观望情绪较浓，整体市场活跃度表现一般。 2、12月02日：12月1日，覆铜板巨头建滔发布涨价函，即日起对旗下覆铜板全系列产品价格进行上调，涨幅区间为5%至10%，铜箔、玻纤布等原材料成本压力的增加为主要原因。 3、12月02日：诺德股份：近日，诺德股份全资孙公司深圳百嘉达新能源材料有限公司与中创新航科技集团股份有限公司签订了《2026-2028年保供框架协议》。基于双方长期稳定的战略合作，为保证百嘉达铜箔产品的供应稳定，百嘉达承诺2026-2028年向中创新航供应铜箔产品37.3万吨。 4、12月01日：【SMM铜库存快讯】截至12月1日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少1.45万吨，至15.9万吨。据SMM了解，本周去库的主要原因在于进口铜和国产货源到货减少叠加出库表现良好。展望后市，SMM预期进口铜到货量偏低，需求端高铜价抑制下游采购情绪，预计周度铜库存将小幅累库。 5、12月01日：SolGold公司表示已拒绝中国江西铜业集团有限公司提出的初步附条件收购要约。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，任务是基于提供的数据和资讯，对铜期货市场进行日度总结。输出结构必须严格遵循： 1. **铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**- **持仓与成交** 2. ***（分隔符）** 3. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**- **需求端**- **库存端** 4. ***（分隔符）** 5. **价格走势判断** 注意事项： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 返回内容中包含正文即可。 - 避免在分析时使用“一、”、“二、”、“三、”序号。 - 避免使用emoji符号。 - 语言简洁明了，逻辑清晰，确保准确性和时效性。 现在，分析数据和资讯： 我需要提炼关键点： - **铜期货市场数据变动分析**： - **主力合约与基差**：主力合约通常是SHFE或LME的活跃合约。数据中SHFE价格从89220元/吨（12月01日）到88710元/吨（12月02日），下跌510元/吨，跌幅0.57%。LME价格从11232.5美元/吨到11145美元/吨，下跌88美元/吨，跌幅0.78%。基差方面，升水铜稳定在190元/吨，平水铜从25元/吨到45元/吨，上升；LME(0-3)升水小幅上升0.08美元/吨。 - 描述：主力合约小幅回落，基差走强（因为平水铜升水扩大）。 - **持仓与成交**：数据中SHFE持仓和成交没有直接给出变化，但资讯中提到BC铜持仓量减少75手，成交量减少4348手（12月01日）。LME持仓增加939手（12月01日）。 - 描述：持仓量变化不大（LME小幅增加），成交量收缩。 - **产业链供需及库存变化分析**： - **供给端**： - 资讯：IEA警告铜供应短缺，到2035年缺口达30%；卡莫阿-卡库拉冶炼厂投产，将减少库存；沙特开启矿产勘探招标；SolGold拒绝江铜收购要约。总体上，供给受限（品位下降、成本上升、项目周期长）。 - 库存：LME库存下降（30568吨 vs 31495吨），SHFE库存增加（161800吨 vs 159425吨），COMEX库存增加。 - 描述：供给端面临结构性制约，冶炼厂投产可能缓解短期压力。 - **需求端**： - 资讯：再生铜杆市场成交清淡；终端采购刚需为主；黄铜棒企业压力大，订单萎缩；家电排产下降（空调-22.3%，冰箱-8.2%，洗衣机-1.9%）；但覆铜板涨价（建滔上调5-10%），新能源需求（诺德股份供应协议）。 - 描述：需求端分化，传统领域（家电）疲软，新能源领域（铜箔）支撑。 - **库存端**： - 数据：LME库存下降，SHFE库存上升；SMM全国库存减少1.45万吨（12月01日），但预期小幅累库。 - 描述：库存整体小幅去库，但区域分化。 - **价格走势判断**： - 结合以上：供给受限，需求分化，宏观情绪可能受短缺预期支撑。- 未来1-2周走势：高位震荡（因为供给短缺担忧，但需求疲软抑制涨幅）。- 驱动原因：供给端结构性短缺、需求端新能源支撑但传统领域弱、宏观情绪谨慎。- 一句话总结区间：预计铜价在87000-89000元/吨区间震荡（基于SHFE数据）。 确保输出结构： - 第一部分：铜期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力合约小幅回落，基差走强。 - 持仓与成交：持仓量稳定，成交量收缩。 - 第二部分：产业链供需及库存变化分析 - 供给端：矿山产量受限，冶炼厂投产缓解库存。 - 需求端：电力/新能源支撑，建筑/家电疲软。 - 库存端：整体小幅去库，预期累库。 - 第三部分：价格走势判断 - 走势：高位震荡。 - 驱动原因：供给短缺、需求分化、宏观情绪谨慎。 - 区间：预计在87000-89000元/吨区间波动。 引用日期：例如，“据12月02日资讯”，“数据截至12月02日”。 语言简洁：避免冗长。