内需政策及消费观点更新20251217

2025年12月18日09:04 关键词 消费政策服务消费文旅消费养老消费旅游出行AI眼镜AI教育扩大内需平台经济劳动报酬劳动生产率三峡旅游峨眉山百富黄金肽原股份六福集团OTA携程酒店景区 全文摘要 近期消费政策聚焦于城乡居民增收与反内卷，旨在提升居民收入与企业利润，同时将扩大内需视为国家战略，特别看好文旅、养老、托育等服务消费领域的发展潜力。旅游行业在重要节假日展现出强劲消费趋势，为旅游、酒店、景区等行业带来投资机遇。此外，教育和科技领域也被视作投资亮点。 内需政策及消费观点更新-20251217_导读 2025年12月18日09:04 关键词 消费政策服务消费文旅消费养老消费旅游出行AI眼镜AI教育扩大内需平台经济劳动报酬劳动生产率三峡旅游峨眉山百富黄金肽原股份六福集团OTA携程酒店景区 全文摘要 近期消费政策聚焦于城乡居民增收与反内卷，旨在提升居民收入与企业利润，同时将扩大内需视为国家战略，特别看好文旅、养老、托育等服务消费领域的发展潜力。旅游行业在重要节假日展现出强劲消费趋势，为旅游、酒店、景区等行业带来投资机遇。此外，教育和科技领域也被视作投资亮点。整体来看，政策支持为消费增长与投资方向提供了明确指引，指出多个行业的投资机会。 章节速览 00:00消费政策利好与居民增收计划解析 会议强调了制定城乡居民增收计划的重要性，提出消费为2026年首要工作，反内卷方向，清理拖欠账款，推动平台经济发展，增加教育学位供给，整体政策利好居民收入和企业利润，对就业、民生、教育等多方面均有正面影响。 03:07国家政策推动内需发展，重点聚焦文旅养老托育领域 近期，国家领导人及相关部门在求是杂志上发表文章，强调扩大内需的战略重要性，提出具体措施包括发展首发经济、赛事经济、电子商务，以及银发经济等。特别指出文旅消费、养老消费、托育等服务消费的需求旺盛，将成为政策重点支持方向。中财办进一步明确了提升消费和扩大投资的空间，强调壮大家政、旅居康养等新增长点，旨在实现居民收入与经济增长同步，劳动报酬与劳动生产率同步提高。 06:20推广中小学生春秋假与职工带薪错峰休假政策 对话讨论了推广中小学生春秋假和职工带薪错峰休假政策的重要性，指出这不仅能促进学生休息，还能带动文旅消费。预计2026年有20个省份开始实施中小学生春秋假，旅游目的地如上海、江苏等地在假期期间亲子游增长显著。养老产业与文旅结合的游轮消费被看好为未来发展方向。 08:40 2026年旅游出行投资前景分析 对话讨论了2026年旅游出行的投资潜力，指出今年四季度旅游已现回暖趋势，主要受商务消费和入境游消费推动。预计明年随着中小学生春秋假及入境旅游人数增加，旅游消费量价齐升。短期看好元旦、春节等假期带来的催化效应，同时提及旅游券可能通过OTA平台发放，利好整个产业链。 11:16旅游与消费领域投资策略分享 对话围绕旅游与消费领域的投资机会展开，推荐关注OTA行业中的同城和携程，酒店业的连锁酒店，景区类的三峡旅游和峨眉山，以及教育、黄金消费和AI相关科技方向的投资潜力。特别指出，景区投资需关注边际变化，黄金消费建议选择持续开店且竞争格局优化的公司，教育领域长期看好但短期观望，科技方向则看好AI眼镜和AI教育。 发言总结 发言人1 他，即国泰海通的研究员刘云南，在电话会议中对投资者讨论了近期的消费政策及投资观点。他强调，年底即将出台的消费政策十分有力，特别是提出制定城乡居民增收计划，旨在提高居民收入，从而将消费提升为2026年的首要工作。会议着重强调了提高劳动报酬、实施扩大内需战略以及支持文旅、养老、托育等服务消费的重要性。对于明年的市场表现，他持乐观态度，预计旅游出行、教育、黄金珠宝以及与科技结合的AI相关领域将有良好表现，尤其是旅游行业，受益于中小学生春秋假和入境游的推动，价格与需求均有望增长。最后，他鼓励投资者关注旅游、教育和科技领域的投资机会，并表达了愿意继续与投资者交流的意愿。 问答回顾 发言人1问：今年年底出来的消费政策中，有哪些关键点可能会使得明年有比较大的超预期表现？消费政策中对消费工作地位的变化以及具体提及的消费领域有哪些？ 发言人1答：明年消费政策中，有几个重要点可能会带来超预期的表现。首先，中央经济工作会议提出了制定城乡居民增收计划，这是多年未提的，对于提高城市居民收入具有根本性改变的意义。此外，在昨天发改委的文件中也再次提到了从分配端进行改革，以促进居民增收和企业合理利润。在最新的政策提法中，消费被作为2026年的重要工作内容，地位比以往大幅提升。同时，政策还明确提出了反内卷的方向，清理拖欠企业账款、推动平台经济经营者和劳动者的共同发展，这些措施都旨在提高居民收入和企业利润。 发言人1问：关于教育领域，政策有哪些相关表述和未来规划？ 发言人1答：年初时我们就提到高中会大幅扩容，而中央经济工作会议再次强调增加普通高中的学位供给和优质高校本科招生。这表明教育领域的投资和改革将持续进行。 发言人1问：后续出台的相关政策中，对于扩大内需和具体消费领域有哪些重点内容？ 发言人1答：国家领导人发文指出扩大内需是国家战略，并提到要重点发展首发经济、赛事经济、电子商务等消费形式。发改委的文章进一步明确了将发展银发经济，包括养老、托育、健康、文旅等基础设施配套，并再次提出实施城乡居民增收计划，提高居民收入在国民分配中的比重，扩大内需的重要性以及明确指出了文旅消费、养老消费、托育等领域将是未来持续发展的方向。 发言人1问：提升消费空间和动力的主要方向是什么？ 发言人1答：提升消费空间和动力主要体现在对服务消费的支持上，尤其是文旅、养老、托育等领域。政策鼓励提振消费，并提出通过扩大错峰休假、推广中小学生春秋假等方式来带动相关消费需求，这些措施有望在2026年得到有效落地并产生积极影响。 发言人1问：针对2026年的投资展望，有哪些行业或领域受到看好？ 发言人1答：对于2026年投资，我们非常看好旅游出行行业，因为它在今年四季度已经开始趋势性回暖，且不再仅依赖商务消费，入境游人数也出现明显上升。此外，与文旅相结合的养老产业也是未来发展的重要方向，游轮消费等可能成为新的发展趋势。托运业虽然上市公司较少，但发行正在进行中。 发言人1问：今年四季度高端酒店提价是否明显，以及明年旅游消费形势如何？ 发言人1答：今年四季度，高端酒店提价现象非常显著，这不仅带动了整个旅游产业价格的上升，而且预示着明年随着中小学生春秋假和入境旅游人数增多，消费力可能会进一步增强。我们对明年旅游消费的价格和量都非常有信心，尤其是元旦、春节期间会有较好表现，春假、暑假、国庆中秋假期也会带来催化效应。此外，如果发放旅游券，可能通过OTA平台进行，并补贴酒店等业态，对整个产业链都是利好消息。 发言人2问：明年的旅游市场有哪些具体催化因素？有哪些细分领域的旅游相关公司值得关注？ 发言人1答：明年旅游市场的催化因素包括多个假期的增多，如春假、暑假、十一国庆和中秋假期等。另外，OTA平台可能会发放旅游券，对酒店业也有正面影响。供给侧方面，连锁酒店增速放缓，整体增速放缓至8到9个点左右，这也为酒店板块提供了配置机会，部分优质公司甚至可能回归港股，提升整体估值。值得关注的旅游相关公司包括OTA领域的同城旅游（目前唯一一个带通的公司），预计携程在明年三月或九月也会接入同程，其估值会有明显提升。酒店板块需求端表现较好，同时供给侧增速放缓，优质酒店公司也值得配置。景区类公司股价更偏事件性驱动，边际变化值得关注，例如三峡旅游因其作为学生春秋假热门目的地，以及拥有较多游轮下水带来的增长动力，表现可能不错。另外，峨眉山由于机场通航和接待能力提升，也会有不错的表现。 发言人1问：除了旅游消费外，服务消费还有哪些值得关注的领域？ 发言人1答：服务消费领域中，教育板块明年开始高中扩大供给，高中生增速将超过其他人口类别，因此高中生领域是值得关注的投资方向，相关学校和教培标的都可考虑。此外，黄金珠宝消费明年景气度仍然较高，建议选择持续开店且竞争格局优化的公司，如百富黄金、肽原股份、六福集团等。最后，科技方向如AI眼镜、AI教育等领域也存在持续的投资机会。