政策推动加生态适配数币有望加速发展数字人民币专题研究电20251218

2025年12月18日14:43 关键词 数字人民币人民币央行支付跨境支付第三方支付区块链商业模式交易额规模支付机构国际化推广试点POS机银行IT钱包M0加密货币主权国家 全文摘要 报告由国泰海通运营组提出，深入分析了数字人民币的定义、产生背景、商业模式、未来规模以及对投资者的建议。数字人民币作为中国央行发行的法定电子货币形式，旨在促进人民币国际化并避免加密货币的潜在冲击。自研究启动至多地区试点，其交易额显著增长，展现出推出数字人民币能提高支付效率及推动人民币国际化等优势。 政策推动加生态适配，数币有望加速发展–数字人民币专题研究电-20251218_导读 2025年12月18日14:43 关键词 数字人民币人民币央行支付跨境支付第三方支付区块链商业模式交易额规模支付机构国际化推广试点POS机银行IT钱包M0加密货币主权国家 全文摘要 报告由国泰海通运营组提出，深入分析了数字人民币的定义、产生背景、商业模式、未来规模以及对投资者的建议。数字人民币作为中国央行发行的法定电子货币形式，旨在促进人民币国际化并避免加密货币的潜在冲击。自研究启动至多地区试点，其交易额显著增长，展现出推出数字人民币能提高支付效率及推动人民币国际化等优势。报告还探讨了数字人民币对支付生态和银行IT行业的机遇，并推荐了潜在受益标的。最后，报告鼓励投资者与国泰海通进一步交流，以把握数字人民币及支付领域投资机会。 章节速览 00:00数字人民币深度报告解析 报告解析了数字人民币的定义、发展历程、商业模式、未来规模及投资建议。自2014年研究启动，经试点推广，数字人民币已覆盖全国多地，至2025年九月末，累计交易额达14.2万亿，个人钱包开立2.25亿个。 02:13数字人民币的推出原因与优势分析 对话探讨了数字人民币的推出背景及优势，指出中国具备推动数字人民币的意愿和能力，而美国则缺乏相应动力与渠道。数字人民币的推广不仅能够提升支付效率，还利于人民币国际化，且第三方支付机构从中受益，推动其发展。 06:26数字人民币的双层运营模式与区块链技术应用 数字人民币采用双层运营模式，由央行发行并通过商业银行和第三方机构流通，未在日常支付中应用区块链技术，但在跨境支付领域，区块链技术被用于提升效率。 08:09数字人民币多边货币桥项目及其未来规模测算 讨论了中国加入的多边央行货币桥项目，通过数字人民币上链实现高效低成本交易，避免货币虚增，确保安全转移。项目基于双层架构，2030年数字人民币交易额预计达52.8万亿至223.6万亿，涵盖国内消费与跨境支付场景，需求量约3.8万亿。 11:03数字人民币推广与受益标的分析 对话深入探讨了数字人民币的发展背景、推广路径及其对支付生态和银行IT领域的积极影响，推荐了拉卡拉、伊卡连连等支付公司以及长亮科技、宇信科技等银行IT企业作为受益标的，展望了数字人民币在2030年的巨大交易量潜力，强调了其在推动人民币国际化和优化跨境支付方面的重要作用。 思维导图 要点回顾 数字人民币是什么？ 数字人民币是中国人民银行发行的数字形式的法定货币，是人民币的一种电子化形态，目前属于M0范畴，不计复息。 数字人民币的发展历程是怎样的？ 数字人民币的研发始于2014年，人民银行成立了数字货币研究小组并启动了法定数字货币的研究。从2019年开始进入试点阶段，首批试点区域包括深圳、苏州、雄安新区、成都及北京冬奥会场景。随着试点范围扩大，至2022年数字人民币APP上线，试点已扩展至全国多个省份和地市，截至2025年9月末，试点地区累计交易额达到14.2万亿，交易笔数33.2亿，个人钱包开立数量为2.25亿个。 推出数字人民币的原因以及其优势是什么？ 推出数字人民币主要是为了提高支付效率，推动人民币国际化。相较于美国，中国有明显的优势，如维持美元世界储备货币地位的任务与数字美元发展存在矛盾，且美国缺乏推动数字美元发展的动力和渠道。而在中国，有强烈的意愿（通过提高支付效率促进人民币国际化）和完善的移动支付生态（以微信和支付宝为代表的第三方支付平台占据主导地位），为数字人民币的推广提供了天然优势。 数字人民币的商业模式如何运作？ 数字人民币采用双层运营模式，即中央银行向指定运营机构发行数字货币，这些机构负责兑换、流通和交易。人民银行负责数字人民币的发行注销、跨机构互联互通和钱包生态管理，同时选择符合条件的商业银行和第三方支付机构作为指定运营机构，提供兑换服务。这样既保证了数字人民币的有效监管，又有利于其在流通环节得到广泛应用。 2021年中国加入了哪个国际组织牵头的项目，并通过什么实现数字人民币的上调或上链？ 2021年中国加入了由国际清算组织牵头的多边央行货币桥项目，通过该货币桥可以实现数字人民币的上调或上链，进而进行更高效的交易。 多边央行货币桥在交易过程中如何避免货币虚增？ 在交易环节中，为了避免货币虚增，在上链前需要将本方的数字人民币或央行数字货币注销，并生成对应的DR代币。下调时，则需销毁对方的DR代币，并由对方央行发行对应的法币以实现下链交易。整个过程是完全链上的，确保了速度高效、低成本的同时，实现了安全且无货币虚增的模式。 对于数字人民币未来交易额的测算结果以及应用场景有哪些？数字人民币的发展方向和应用场景有哪些特别之处？ 预计到2030年，数字人民币在国内日常消费支付场景下的交易额有望达到52.8万亿到223.6万亿；在跨境支付场景下，假设全球跨境支付交易规模为290万亿美元，人民币份额为10%到20%，数币渗透率20%到40%，对应的数字人民币交易量为40.6万亿到162.4万亿。综合两种场景，数字人民币交易额预计在2030年能达到52万亿到224万亿。对应的数字人民币本地需求量约为3.8万亿人民币。数字人民币当前时点定义为人民币电子化，不复息。其产生初衷是为了防止加密货币对主权国家法定货币的冲击，但随着发展，中国具备能力与意愿推广数字人民币，旨在通过数字人民币实现人民币国际化，并利用移动支付生态和第三方支付网络优势降低推广成本和难度。商业模式上构建了双层架构，央行负责发行，商业银行和运营机构负责流通。在跨境支付领域，通过国际清算组织牵头的多边央行货币桥项目应用区块链技术实现高效低成本结算。 数字人民币推行的主要受益标的有哪些？ 主要受益标的有两个方面：一是下游支付生态，包括POS机和终端升级、商户拓展需求，推荐支付公司如拉卡拉、伊卡连连、数字新国都、新大陆等；二是银行IT公司，数字人民币推动会带来银行系统改造和钱包开发需求，推荐长亮科技、宇信科技等。