天风轻纺奥瑞金拟出售子公司贝纳比利时80股权推进资产结构优化

奥瑞金拟出售控股子公司贝纳比利时80%股权给波尔子公司RexamLimited，交易金额约5-6亿欧元（4.1-5.0亿人民币），现金支付，交易完成后贝纳比利时将不再纳入公司合并报表。

核心交易与历史背景

• 贝纳比利时2024年营收9105万欧元（7.5亿人民币），净利润179万欧元（0.15亿人民币）；2025H1营收5389万欧元（4.5亿人民币），净利润493万欧元（0.4亿人民币）。
• 奥瑞金与波尔历史合作包括2018年收购波尔亚太中国包装业务（交叉持股）、2025年8月收购波尔沙特工厂（65.5%股权）。本次交易深化双方全球战略合作。

交易影响

• 优化资产结构，提高运营效率，降低管理成本。
• 预计产生投资收益，正面影响当期经营业绩。

海外布局与国内行情

• 海外业务集中于澳大利亚、新西兰三片罐，计划投资泰国（7亿罐）、哈萨克斯坦（9亿罐）两片罐产能，并加速国内产线外迁。参考友商东南亚两片罐毛利率15%+、净利率个位数，海外布局有望增厚利润。
• 国内市场：年底制罐企业与客户价格谈判乐观，或通过传导铝价上涨并额外提价，推动行业回归盈亏平衡线以上。奥瑞金作为行业龙头（市占率近40%），利润弹性可观，建议关注。