- 核心观点:卫星产业核心是低轨互联网卫星,行业价值量巨大,火箭复用是主要降本增效手段。单次发射中,单星价值(数千万级)远高于单枚火箭平摊价值(数十万级),因此订单确认并非关键指标。
- 行业格局:国网在级别、性能、落实度上遥遥领先,部分项目具有国防刚需性,部分以商业航天名义推进。2024年6月后,gw星座加速,行业格局已改变,建议关注“中国星链”和“中国英伟达”。
- 关键时间点:可回收火箭成功后(预计明年H1),将带来行业性转折,具有必然性。
- 中标情况:
- 以星网为例,分为创新院(14所)和系统院(中信科)两个分支,当前在轨100颗均为军用(搭载14所载荷),一代增强星正在落实,试验星反馈结果为核心标的。
- 白名单整星厂商共6家:长光、银河、二院、八院、鸿擎、工大;测试结果以银河/鸿擎(均与中信科强相关)最优,形成系统院14所 vs 创新院中信科的基本格局,竞争核心为特种天线性能。
- 市场预期二代蜂窝端的华为/中兴通讯被排除,验证需通过gw/银河/鸿擎完成,避免盲目炒作。
- 高价值量环节:载荷、特种天线、TR组件(芯片)、平台、星间激光模组。