新五丰机构调研纪要

调研日期: 2025-12-08 湖南新五丰股份有限公司成立于2001年，是湖南省现代农业产业控股集团有限公司控股的国内较早以生猪养殖出口为主业的外向型上市公司。2004年6月9日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市。新五丰是农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业、AAAA级综合型物流企业、湖南农业优势特色产业30强企业、湖南省肉类协会执行会长单位和湖南省冷链物流行业协会会长单位。新五丰以生猪养殖为基础，建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。通过构建高效的整体运营体系，实现了对产业链中各环节产品质量的控制、产品结构的优化。使公司拥有生猪、鲜肉、冻肉等生猪产业链上的多样化产品种类以及生猪出口、内销、鲜肉商超专柜、电话订购等丰富的多层次产品销售渠道。十四五期间，新五丰将结合习近平总书记对湖南“三高四新”要求和《国务院畜牧业指导意见》，围绕“一体两翼”进行战略布局，即立足湖南省，一手伸向粤港澳大湾区，一手伸向长三角区。坚持生猪养殖和肉品销售“双引擎发展战略”，延链补链强链，优化全产业链。打造“三大优势”：突出产业技术升级，打造智能化养殖优势;突出产业链协同，打造全产业链集群优势;突出产融结合，打造产业投融资平台优势。新五丰致力于建设“安全、营养、高效、优质、智能、低耗、绿色和生态”的生猪产业体系，不断提升企业竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者。 公司在遵守信息披露相关规定的前提下,就公司生产经营情况、品种改良、养殖模式、激励机制以及资金情况等内容进行了沟通交流。 一、公司今年及明年生猪出栏规划、当前母猪存栏量? 2025 年 1-10 月公司销售生猪数量 416.55 万头(含商品猪243.84万头),截至2025年6月末能繁母猪存栏25.77万头。2026 年生猪出栏将结合市场行情动态优化仔猪与肥猪结构,整体以效益最大化为核心目标。 二、产能调控对公司的影响? 在控产能的大背景下,公司以"深化改革强管理,市场导向提质效"为思路,通过优产能、调模式、深改革,持续推进降本增效,保障经营稳健。 三、公司能繁聚焦美系和法系种猪的原因是什么? 源于公司供港业务的肉质需求及全产业链适配性。一方面,公司供港生猪对肉质有要求,包括肌间脂肪、胴体瘦肉率等,美系种猪的肉质特性可匹配该需求;另一方面,美系、法系种猪与公司现有饲料体系、生产管理流程高度适配,能保障养殖过程的稳定性与效率,同时与供港生猪销售渠道的品质标准形成闭环,支撑供港业务持续稳定开展。 与天心合并后,公司正系统化构建"引+育"种猪繁育体系,旨在培育高性能低成本种猪。不仅通过引入法系高繁血缘及PIC等优质基因丰富种群,还在"育"的环节全面应用全基因组选择、智能表型测定等育种新技术,从而加快遗传进展、提升选育效率。通过这一体系,促进PSY 提升、料比下降,进一步强化种源端的成本优势。 四、"公司+农户"模式发展情况? 近年来,公司持续推进"自繁自养+代养"的双轨并行模式,既通过租赁猪场保障核心产能,又依托农户合作快速匹配肥猪产能。 公司于 2025 年 1 月专门成立代养事业部,系统化推进代养业务发展,目前"公司+农户"代养模式已进入专业化、规范化的新阶段。2024年末"公司+农户"生猪存栏规模 42.5万头,2025年6月末增长至 69万头,当前规模稳步提升。合作农户对于负责的猪场主人翁意识强,有效推动养殖精细化管理水平提升,此模式在生猪成活率提升、单位增重成本控制等指标上具有一定优势。未来,公司将继续深耕"公司+农户"模式,立足湖南市场,并积极向江西、广东等周边区域拓展,通过模式优化来提升运营效率和经济效益。 五、公司养殖激励机制与降本成效? 公司围绕养殖业务建立了体系化的激励机制,其核心是"组织专业化、考核精细化、模式创新化"。该机制通过权责利统一,有效引导全员聚焦成本与效率,对养殖成本下降发挥了关键作用。 今年,公司深度整合养殖业务,设立养殖事业部与代养事业部,实现专业化管理。养殖事业部进一步细分为五大区域,推行"一场一策"的精准运营。在激励机制上,确立了"过程考成本、年度考利润"的考核导向,制定并优化了 7项薪酬激励方案,覆盖总部、大区及养殖基地 。同时持续优化养殖板块成本考核与性能考核体系,形成 "定目标、干事业、拿激励" 的良性循环。在成本控制上,精准核算饲料、动保、能耗等关键成本项,强化场长责任制与成本管控意识,实现全链条降本。今年,公司还在内部创新推行"模拟代养"模式,在万头以下育肥场稳步实施,将员工责任心与精细化管理深度结合,从已清栏批次看,模拟代养成活率、料肉比、增重成本三项指标均非常接近代养板块,并优于规模猪场指标。 这一系列举措成效显著,不仅推动养殖板块人均出栏数、饲料板块人均产量稳步提升,更带动核心成本指标明显优化,7 公斤断奶仔猪成本、育肥增重成本及养殖综合成本均实现同比下降。 六、公司资金以及负债情况? 截至2025年6月末,公司授信额度有 65亿元,利率水平较低,新增一年期流贷利率 2.11%。截至第三季度末,公司拥有货币资金 10.76 亿元,公司资产负债率 73.22%,剔除租赁负债和使用权资产影响后,三季度末的实际资产负债率约为53%。 七、屠宰业务的经营情况如何? 公司已完成 205 万头生猪屠宰年产能布局,包括广联公司具备单班年屠宰70 万头能力、舜新公司年屠宰产能50万头、双新公司年屠宰产能 85 万头。在产品结构方面,公司已形成涵盖热鲜、冷鲜、冻品及精深加工品的完整产品矩阵,可通过全链条处理最大化提升产品附加值。 作为公司实施"调猪向调肉转变"战略的重要载体,双新屠宰场的投产运营让全产业链闭环更趋完善。依托公司60 余年供港品质管理体系与品牌优势,屠宰业务在满足湖南本地供给的同时服务粤港澳大湾区需求。