新五丰机构调研纪要

调研日期: 2025-12-24 湖南新五丰股份有限公司成立于2001年，是湖南省现代农业产业控股集团有限公司控股的国内较早以生猪养殖出口为主业的外向型上市公司。2004年6月9日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市。新五丰是农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业、AAAA级综合型物流企业、湖南农业优势特色产业30强企业、湖南省肉类协会执行会长单位和湖南省冷链物流行业协会会长单位。新五丰以生猪养殖为基础，建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。通过构建高效的整体运营体系，实现了对产业链中各环节产品质量的控制、产品结构的优化。使公司拥有生猪、鲜肉、冻肉等生猪产业链上的多样化产品种类以及生猪出口、内销、鲜肉商超专柜、电话订购等丰富的多层次产品销售渠道。十四五期间，新五丰将结合习近平总书记对湖南“三高四新”要求和《国务院畜牧业指导意见》，围绕“一体两翼”进行战略布局，即立足湖南省，一手伸向粤港澳大湾区，一手伸向长三角区。坚持生猪养殖和肉品销售“双引擎发展战略”，延链补链强链，优化全产业链。打造“三大优势”：突出产业技术升级，打造智能化养殖优势;突出产业链协同，打造全产业链集群优势;突出产融结合，打造产业投融资平台优势。新五丰致力于建设“安全、营养、高效、优质、智能、低耗、绿色和生态”的生猪产业体系，不断提升企业竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者。 公司在遵守信息披露相关规定的前提下,就公司生产经营情况、成本控制、品种规划、激励机制以及资金情况等内容进行了沟通交流。 一、 公司最新生产经营情况? 今年以来,公司围绕提质增效、模式革新与产业链协同持续发力,推动整体经营稳步推进。一是将母猪生产效率提升与仔猪成本优化作为核心抓手,通过科学管理与技术赋能实现养殖端质效双升;二是积极探索并落地适应性更强的养殖与经营模式,增强应对行业周期的能力;三是从种源、饲料、养殖到健康管理等环节实施系统性成本控制,强化产业链协同与资源整合。通过以上"组合拳",持续激活内生动力,提升运营质量与综合竞争力。2025年1-11月公司销售生猪数量474.10万头(含商品猪 277.67万头)。 二、 公司未来成本下降渠道? 公司将以全链条精细化管控为核心,依托技术赋能与模式升级,构建持续的成本下降体系,具体渠道如下:一是聚焦母猪生产效率的提升,逐 步提升 PSY水平。通过科学淘汰老龄低产母猪、引入健康高产后备母猪,优化胎龄结构打造活力母猪群;引入PIC优质精液,提升产仔效率与猪群健康水平;强化科学饲养、疫苗接种与疾病预防,降低非生产天数;同时加强一线员工技术培训,确保养殖操作规范化、标准化。二是在仔猪成本控制上,以精细化管理与科技赋能为抓手,通过精确核算饲料、动保、能耗等各项成本,并与员工绩效直接挂钩,激发全员降本意识;借助养殖大数据实时监控分析生产指标,及时发现并解决问题;通过自动化饲喂、环控系统等先进技术,降低人工成本;同时加强种猪健康管理,及时治疗异常猪只、淘汰无价值个体。三是发展"公司+农户"模式,该模式在生猪成活率提升、单位增重成本控制等指标上具有一定优势。公司将立足湖南市场,并积极向江西、广东等周边区域拓展,通过模式优化来提升运营效率和经济效益。四是继续推行"模拟代养"模式,这一模式是公司薪酬工效联动的具体落地,通过将基地生产与员工收益紧密挂钩,激发员工活力,提升个人收入的同时也提高了整体养殖效益。从已清栏批次看,模拟代养成活率、料肉比、增重成本三项指标均非常接近代养板块,并优于规模猪场指标。五是发挥技采联动和集采优势,精准把控采购节奏,降低采购成本。随着公司各项降本措施的持续推进,养殖成本有望进一步下降。 三、公司未来母猪品种结构规划? 公司正系统化构建"引+育"种猪繁育体系,旨在培育高性能低成本种猪。不仅通过引入法系高繁血缘及 PIC等优质基因丰富种群,还在"育"的环节全面应用全基因组选择、智能表型测定等育种新技术,从而加快遗传进展、提升选育效率。未来公司将根据供港业务的肉质要求、全产业链适配性以及生产效率等因素,综合考虑美系、法系、PIC等基因的优势,进行科学配置与持续优化,以持续强化种源端的成本优势,促进PSY提升、降低料肉比,从而进一步提升养殖效率与竞争力。 四、公司如何将成本控制与员工绩效挂钩,从而激发降本意识? 公司将成本控制目标分解到各个部门与岗位,形成"人人关心成本、共同参与降本"的良好氛围。具体举措上,优化饲料配方选用高性价比原料,提高饲料转化率;加强动保管理提升猪只健康水平,减少药品使用量;强化设备维护提高能源利用效率,节约水电消耗;制定物料领用标准,推行低耗物资以旧换新,减少库存浪费;同时保持人员稳定,将饲养员绩效与药物使用、饲料消耗、生产指标挂钩,实现精细化考核 五、公司养殖板块激励机制建设及成效? 在激励机制上,公司确立了"过程考成本、年度考利润"的考核导向,制定并优化了 7项薪酬激励方案,覆盖总部、大区及养殖基地。同时持续优化养殖板块成本考核与性能考核体系,形成 "定目标、干事业、拿激励" 的良性循环。今年,公司还创新推行"模拟代养"模式,鼓励员工经营管理养殖基地,通过该模式,员工更主动关注成本控制、生产效率与猪只健康,在实现个人收入提升的同时,也推动了企业效益增长。从已清栏批次看,模拟代养成活率、料肉比、增重成本三项指标均非常接近代养板块,并优于规模猪场指标。 六、"公司+农户"模式发展情况? 近年来,公司持续推进"自繁自养+代养"的双轨并行模式,既通过租赁猪场保障核心产能,又依托农户合作快速匹配肥猪产能。公司于 2025 年 1 月专门成立代养事业部,系统化推进代养业务发展,目前"公司+农户"代养模式已进入专业化、规范化的新阶段。2024年末"公司+农户"生猪存栏规模 42.5万头,2025年6月末增长至 69万头,当前规模稳步提升。合作农户对于负责的猪场主人翁意识强,有效推动养殖精细化管理水平提升,此模式在生猪成活率提升、单位增重成本控制等指标上具有一定优势。未来,公司将继续深耕"公司+农户"模式,立足湖南市场,并积极向江西、广东等周边区域拓展,通过模式优化来提升运营效率和经济效益。 七、公司资金以及负债情况? 截至2025年6月末,公司授信额度有 65亿元,利率水平较低,新增一年期流贷利率 2.11%。截至第三季度末,公司拥有货币资金 10.76 亿元,公司资产负债率 73.22%,剔除租赁负债和使用权资产影响后,三季度末的实际资产负债率约为53%。