橡胶甲醇原油日报：偏多氛围提振 能化偏强运行

橡胶甲醇原油 偏多氛围提振能化偏强运行 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2605合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15320元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.29%至15320元/吨。1-5月差升水幅度升阔至15元/吨。目前国内胶市由供需基本面所主导，胶价维持区间内震荡。 甲醇：本周四国内甲醇期货2605合约呈现缩量减仓，震荡企稳，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2187元/吨一线，最低下探至2152元/吨，收盘时小幅收涨1.40%至2174元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至42元/吨。受国内煤炭期货价格小幅反弹带动，甲醇期货展开震荡企稳的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周四国内原油期货2602合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅反弹的走势，期价最高涨至432.5元/桶，最低下跌至425.1元/桶，收盘时期价小幅收涨1.20%至429.4元/桶。美国和委内瑞拉冲突升级，委内瑞拉原油面临外运受限风险。地缘溢价增强驱动油价反弹，短期原油期货或暂时企稳。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比上期增加1.02万吨，增幅2.08%。保税区库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.42个百分点，出库率减少0.38个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.57个百分点，出库率减少0.52个百分点。 2025年12月12日 当 周，中 国 半钢 胎 样 本 企 业产 能 利 用 率 为70.14%，环 比+1.81个 百 分点，同 比-8.49个 百 分点；全 钢 胎样 本 企 业 产 能利 用 率 为64.55%，环 比+0.55个 百 分 点 ， 同 比+6.07个 百 分 点 。 周 内 检 修 企 业 排 产 逐 步 恢 复 ， 对产 能 利用 率 形 成 一 定带 动。企 业 整体 出 货 节 奏 偏慢，多 数 企业 处 于 灵 活 控产 状态，限 制 整体 产 能 利 用 率提 升 幅 度。预 计 本周 期 轮 胎 样 本企 业 产 能 利 用率 稳 中偏 弱 运行，目 前 企业 出 货 节 奏 表现 不 一，多 数 企业 出 货 偏 慢，产 销 压力 下，企业 灵 活控 产 延 续 ， 随着 成 品 库 存 继续 攀 升 ， 不 排除 个 别 企 业 检修 或 降 负 运 行。 2025年11月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数 为55.6%，同 比 上升3.8个 百 分点，环 比 上升3.0个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景气 度 有所 下 降 。11月 中 国物 流 业 景 气 指数 为50.9%， 环 比回 升0.2个 百 分点。 2025年11月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售10万 辆 左右（批 发 口径，包 含 出口 和 新能 源），环 比 今年10月 下 降约6%，比 上 年同 期 的6.85万 辆 大幅 增 长约46%。 截 止到 目 前 ， 重 卡市 场 已 经 实 现了 八 连 涨 ， 从4月 份 一直 涨 到11月 份，平 均 增 速 高 达42%。累 计 来 看 ， 今 年1-11月 ， 我 国 重 卡 市 场 累 计 销 量 超 过了100万 辆——达 到103万 辆 ，同 比 增 长 约26%。 甲醇 截 止2025年12月12日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在84.31%， 周 环比 略 微增 加0.57%，月 环 比略 微 增 加0.37%，较 去 年同 期 小 幅 增 加2.95%。同 期我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 达203.98万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.63万 吨，月 环 比小幅 增 加6.37万 吨 ，较 去 年 同 期189.15万 吨 ，大 幅 增 加14.83万 吨 。 截 止2025年12月12日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在31.37%， 周 环 比略微 增 加0.03%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在8.68%，周 环 比略 微 增加0.48%。醋 酸 开工 率 维 持在73.81%，周 环 比小 幅 增加6.53%。MTBE开 工 率维 持在59.12%，周 环 比略 微 增加0.21%。截 止2025年12月12日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在82.06%，周 环 比 略 微 减 少0.76个 百 分 点， 月 环 比 略 微 增加0.24%。截 止2025年12月18日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-205元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升86元/吨， 月 环比 大 幅 回 落507元/吨。 截 止2025年12月12日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在102.01万 吨，周 环 比大 幅 减 少9.84万 吨，月 环 比大 幅 减 少25.89万 吨，较去 年 同期 大 幅 增 加8.84万 吨。截 至2025年12月17日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计达39.12万 吨，周 环 比小 幅 增 加3.84万 吨，月 环 比小 幅 增 加3.25万 吨，较 去 年同 期 的38.17万 吨 ，小 幅 增 加0.95万 吨 。 原油 截 止2025年12月12日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为414座，周 环比 小 幅增 加1座，较 去 年同 期 回 落68座。截 止2025年12月12日 当 周，美 国原 油 日均 产 量1384.3万 桶，周 环 比小 幅 减 少1.0万 桶/日，同 比 大幅 增 加23.9万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2025年12月12日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 （ 不 包括 战 略 石 油 储备）达4.244亿 桶，周 环 比小 幅 减 少127.4万 桶，较 去 年同 期 大 幅 增 加340.1万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2086.2万 桶，周 环 比小 幅 减 少74.2万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.122亿 桶，周 环 比小 幅 增 加24.9万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在94.8%， 周 环 比 略 微 增 加0.3个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 回升4.8个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加3.0个 百 分点 。 截至2025年11月18日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在69176张，周 环 比 大 幅 增 加8792张 ，较10月 均 值60175张大 幅 增 加9001张 ，增 幅达14.96%。另 一 方 面， 截 至2025年12月9日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在113859张 ， 周 环 比 大 幅 减 少32588张 ，较11月 均 值155188张大幅 减 少41329张 ，降 幅 达26.63%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。