橡胶甲醇原油日报：偏多因素提振 能化偏强运行

橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号116152024年2月28日橡胶甲醇原油专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。偏多因素提振能化偏强运行核心观点橡胶：本周三国内沪胶期货2405合约呈现缩量减仓，震荡略微收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至13965元/吨一线上方运行。收盘时期价略微上涨0.18%至13965元/吨。5-9月差贴水幅度小幅缩小至145元/吨。预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡偏强走势。甲醇：本周三国内甲醇期货2405合约呈现放量减仓，冲高回吐夜盘大部分涨幅，期价最高上涨2580元/吨一线，最低下探至2424元/吨，收盘时略微收涨0.48%至2526元/吨。5-9月差升水幅度小幅扩大至65元/吨。随着每年3-5月国内甲醇装置迎来春季检修高峰季，预计后市甲醇供应压力料下滑，预计后市甲醇期货2405合约有望维持震荡偏强的走势。原油：本周三国内原油期货2403合约呈现缩量增仓，震荡小幅上涨的走势，期价最低下探至609.8元/桶，最高上涨至599.6元/桶，收盘时期价小幅上涨1.47%至606.8元/桶。盘中期价重心小幅上移至607元/桶一线运行。近期中东地缘局势升级，美国空袭伊朗在叙利亚和伊拉克的军事设施，原油溢价增强，随着利多因素消化，预计后市国内原油期价有望维持震荡偏强的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1/24投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号1.产业动态橡胶截至2月23日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.02万吨，较上期增加0.22万吨，增幅0.51%。天然橡胶青岛保税区区内库存为13.00万吨，较上期减少了0.37万吨，降幅2.77%。二者库存合计达56.02万吨，周环比略微增加0.04万吨。截止2024年2月23日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为43.2%，较节前小幅回落1.40个百分点，同比大幅下跌25.70个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.10%，较节前小幅回落4.00个百分点，同比大幅回落10.60个百分点。2024年1月份我国物流业景气指数为52.7%，较上月回落0.8个百分点。物流业务活跃度有所放缓，但仍延续上年四季度以来的回稳趋势。从分项指数来看，新订单指数、库存周转次数指数、设备利用率指数、业务活动预期指数均在51%以上。2024年1月份，我国重卡市场销售约8万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2023年12月上升54%，比上年同期的4.9万辆大幅增长64%，净增长超过3万辆。2024年1月份8万辆这个销量水平，略高于2023年重卡市场平均7.6万辆的月销量，但放在最近八年里来看，仅高于2023年1月，跟2017年1月份（8.3万辆）基本相当。甲醇截至2024年2月23日当周，国内甲醇平均开工率维持在79.83%，周环比小幅下降1.03%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达177.92万吨，周环比小幅减少3.24万吨，较去年同期151.84万吨，大幅增加26.08万吨。截止2024年2月23日当周，国内甲醛开工率维持在21.45%，周环比小幅回升3.40%。同时二甲醚方面，开工率维持在14.81%，周环比小幅下降1.30%。醋酸开工率维持在94.57%，周环比小幅回升1.71%。MTBE开工率维持在56.80%，周环比小幅回升0.91%。截止2024年2月23日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.60%，周环比小幅增加0.93%。截止2024年2月23日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-139元/吨，周环比大幅减少61元/吨。截止2024年2月23日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在60.01万吨，周环比小幅增加2.42万吨，月环比大幅增加8.02万吨，较去年同期大幅增加9.81万吨。其中华东港口甲醇库存达36.91万吨，周环比小幅增加0.62万吨，华南港口甲醇库存达23.10万吨，周环比小幅增加1.80万 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号吨。截至2024年2月22日当周，我国内陆甲醇库存合计达60.01万吨，周环比大幅增加18.36万吨，同比大幅增加18.89万吨。原油截至2024年2月16日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少2座，至497座。美国原油日均产量1330万桶，月环比大幅回升100万桶/日，同比增加100万桶/日。截止2024年2月16日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.02亿桶，比前一周增长426.2万桶；美国商业原油库存量4.43亿桶，比前一周增长351.4万桶；美国汽油库存总量2.47亿桶，比前一周下降29.4万桶；馏分油库存量为1.22亿桶，比前一周下降400.9万桶。美国原油日均产量1330万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加100.0万桶。美国炼厂加工总量平均每天1457.4万桶，比前一周增加3.1万桶；炼油厂开工率80.6%，与前一周持平。截至2024年2月20日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在191901张，周环比大幅增加20829张，较1月均值175225张大幅增加16676张，增幅达9.52%。与此同时，截至2024年2月20日，Brent原油期货净多持仓量维持在274741，周环比小幅减少4236张，较1月均值212462张大幅增加62279张，增幅达29.31%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比小幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比则大幅增加。2.现货价格表表1期现货价格表品种现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化沪胶13250元/吨+0元/吨13965元/吨+0元/吨-715元/吨+0元/吨甲醇2790元/吨+15元/吨2526元/吨-7元/吨+264元/吨+22元/吨原油598.1元/桶+0.2元/桶606.8元/桶+4.7元/桶-8.7元/桶+4.5元/桶数据来源：宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图2橡胶5-9月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图8甲醇5-9月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图14上期所原油期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图17WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取