沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：外盘冲高回落，部分产能减产减轻供应压力，但镍矿库存高位，中长期供应宽松。镍铁价格止跌反弹，成本线略涨。不锈钢库存小幅回落。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销良好，但需求提振有限。偏空。
• 基差：现货115300，基差1500，偏多。
• 库存：LME库存253998，+690；上交所仓单38261，-432，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2601：低位震荡偏弱。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货价格持平，镍矿、海运费稳定，镍铁价格小幅反弹，成本线略涨，不锈钢库存小幅下降。中性。
• 基差：不锈钢平均价格13362.5，基差982.5，偏多。
• 库存：期货仓单58647，-1156，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向上，中性。
• 结论：不锈钢2602：20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力。
  2. 镍铁价格止跌反弹。
• 利空：
  1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 库存持续高位。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止12月12日，上期所镍库存44677吨（期中期货库存35250吨），分别增加2169吨和486吨。
• 不锈钢仓单、库存：12月12日无锡库存57.92万吨，佛山库存32.89万吨，全国库存106.36万吨，环比下降1.67万吨（300系库存66.26万吨，环比下降0.17万吨）。
• 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本测算：进口价折算114743元/吨。
• 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心。