最新动态
- 在手订单充裕：公司控股子公司常州锂源、南京锂源与楚能新能源签署《补充协议二》，预计总销售金额超450亿元；控股孙公司锂源（亚太）与宁德时代、欣旺达泰国子公司Sunwoda分别签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议，预计总销售金额超60亿元和45-55亿元。
- 四代高压密产品通过头部客户认证：该产品已通过头部客户认证并稳定供货，2026年将通过差异化产品提高出货占比；公司已大幅收窄亏损，将通过降本增效策略改善经营状况。
动向解读
- 重视海外市场开发：公司积极推进日本、韩国、美国等十余家海外客户拓展，已进入样品小试、中试等阶段；与LGES、Blue Oval、Eve Energy签订长期供货协议，加深海外销量锁定，巩固全球市场地位。
- 重点项目建设完成：多个生产基地加速建设和产能爬坡，形成多元化供应体系；印尼一期3万吨磷酸铁锂正极材料项目已开始批量生产，二期9万吨项目正在建设中，海外产能将进一步扩大。
策略建议
- 盈利预测：预测公司2025-2027年归母净利润分别为-0.84亿元、7.28亿元、12.64亿元；参考同行业公司，给予公司2026年22倍PE，对应目标价25.63港元，首次覆盖给予“买入”评级。
主要财务数据及预测
- 营业收入：2024年767.3百万元，预计2025-2027年分别为729.1百万元、1396.5百万元、2583.9百万元，同比增长-5%、92%、85%。
- 归母净利润：2024年-63.3百万元，预计2025-2027年分别为-8.4百万元、72.8百万元、126.4百万元，同比增长87%、969%、74%。
- EPS：2024年-1.09元/股，预计2025-2027年分别为-0.12元/股、1.06元/股、1.85元/股。
估值比率
- P/E：2024年-4.11倍，预计2025-2027年分别为-103.28倍、11.88倍、6.84倍。
- P/B：2024年0.97倍，预计2025-2027年分别为2.90倍、2.34倍、1.75倍。
- EV/EBITDA：2024年54.83倍，预计2025-2027年分别为22.11倍、8.82倍、6.86倍。
风险提示
- 财务风险、行业与市场波动风险、订单履约风险、技术迭代与竞争风险。
