原油日报：委内瑞拉局势恶化，短期原油发货量下降

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格上涨67美分，收于每桶55.94美元，涨幅为1.21%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨76美分，收于每桶59.68美元，涨幅为1.29%。SC原油主力合约收涨0.73%，报427元/桶。（来源：Bloomberg） 2、当地日期12月17日，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）发布公告通报称，委内瑞拉原油及石油产品出口业务正在正常开展。公告称，与委内瑞拉国家石油公司相关的油轮仍继续在充分的技术支持和运营保障下航行，合法行使自由航行权利。自由航行与自由贸易的权利受到国际法的广泛承认和保护。委内瑞拉国家石油公司重申其捍卫委内瑞拉玻利瓦尔共和国能源主权、履行合法商业承诺及保护海上运营的决心，重申始终遵循宪法、国际海事法及《联合国宪章》原则行事。（来源：Bloomberg） 3、据乌克兰总参谋部称，乌克兰无人机袭击了俄罗斯卢克石油公司（LukoilPJSC）位于里海的格雷弗（Grayfer）油田，并损坏了一个海上天然气平台。声明称，此次袭击发生在12月14日，导致14口油井停产。过去几天，无人机还袭击了卢克石油公司位于里海北部的另外两个油田——菲拉诺夫斯基（Filanovsky）油田和科尔恰金（Korchagin）油田。基辅一直在加大对俄罗斯能源资产的打击力度，目标包括炼油厂、海上码头、平台和油轮，以削减莫斯科的资金来源。近几周，黑海和里海的基础设施越来越多地成为袭击目标，其中包括一个重要的里海码头。（来源：Bloomberg） 4、美国总统特朗普下令“全面彻底封锁”所有进出委内瑞拉的受制裁油轮后，欧洲能源股在盘初交易中上涨。此前，由于交易员权衡乌克兰和俄罗斯就结束战争进行谈判后可能出现的额外供应风险，油价在最近几天有所下跌。特朗普的命令重新抬高了石油的地缘政治溢价。布伦特原油一度上涨1.4%。在伦敦市场，英国石油公司(BP)上涨1.8%，壳牌公司上涨1.5%。意大利埃尼集团(Eni)和西班牙雷普索尔公司(Repsol)均上涨约0.8%。法国道达尔能源公司(TotalEnergies)和葡萄牙GalpEnergia公司均上涨约0.6%。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 近日随着委内瑞拉地缘局势的持续发酵，特朗普在上周扣押了一艘油轮后，部分油轮出现了回避返航，这在短期内将对委内瑞拉的原油装船产生较大影响，此外，作为稀释剂进口到委内瑞拉的俄罗斯石脑油船货也可能受阻，委内瑞拉目前产量大约在90至100万桶/日，出口量70至80万桶/日，虽然委内瑞拉供应当前面临的不确定性较大，但对油价的利好有限，主要是因为委油属于制裁油，买家仅限单一的市场主体，同时这一主体不会因为委油断供而选择加工合规油，而是在其他制裁油中进行选择，但对国内沥青价格有直接影响，油价上涨空间将会非常有限。 策略 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 风险 下行风险：俄乌达成和平谈判，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com