核心观点与关键数据
- 期货市场：烧碱主力合约SH2603震荡偏弱，收于2143元/吨，持仓量1811.0794万手，前20名净持仓-23.535万手，成交量34.2449万手。1月合约收2119元/吨，5月合约收2263元/吨。
- 现货市场：山东地区32%离子膜碱价格7200元/吨，折百价22500元/吨；江苏地区32%离子膜碱价格820元/吨，基差10717元/吨。
- 上游情况：山东原盐主流价247.50元/吨，西北原盐主流价2200元/吨；动力煤价格647元/吨，环比下降。
- 产业情况：山东液氯主流价20050元/吨，江苏液氯主流价32550元/吨。
- 下游情况：粘胶短纤现货价129000元/吨，氧化铝价格2690元/吨，环比下降。
行业动态
- 产能利用率：12月5日至11日，中国20万吨及以上烧碱企业产能利用率86.2%，环比上升0.2%。
- 开工率：氧化铝开工率86.11%，环比下降0.09%；粘胶短纤开工率89.62%，环比下降1.67%；印染开工率62.75%，环比下降1.72%。
- 库存：截至12月11日，全国20万吨及以上固定液碱企业厂库库存45.71万吨（湿吨），环比下降9.46%，同比上升50.1%。
- 利润：山东氯碱企业周平均毛利203元/吨，较上周下降。
- 检修动态：华东一套30万吨产能停车检修、8万吨重启，预计产能利用率窄幅下降。
研究结论
- 短期供需：氯碱装置检修偏少，12月烧碱总体供应过剩，华北订单增加带动库存去化，但库存水平仍偏高。氯碱持续高开工拖累供需。
- 中长期影响：氧化铝行业减产预期对烧碱利空，但反弹空间受限。
- 技术分析：SH2603日度K线关注2090元/吨支撑位与2185元/吨压力位。
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