- 核心观点：步入8月，09合约或开始走交割逻辑，关注仓单压力，近弱远强格局。基本面显示，近端跌价累库，山东液碱价格逐步下滑，供应端产量有继续回升预期。成本端维持稳定，液氯价格上调带动氯碱利润回升。非铝下游处于淡季，后市需关注旺季成色、下游需求改善程度及备货积极性；中长期看，复产+新产能逐步投放，供应端压力或逐步显现。
- 价格区间预测：烧碱盘面价格预测区间为2400-2800元/吨，当前波动率20日滚动为24.94%，历史百分位为63.5%。
- 关键数据：
- 期货合约：烧碱05合约跌22-19元至2703元，跌幅0.7%；09合约跌50-21元至2481元，跌幅0.84%；01合约跌36-22元至2614元，跌幅0.83%。
- 月差：5-9月月差220元，9-1月月差-133元，1-5月月差-89元。
- 基差：09合约基差（山东金岭）-44元，01合约基差（山东金岭）-177元。
- 出厂价：32碱出厂价折盘面2438元/吨，50碱出厂价折盘面2719元/吨，片碱市场价3419元/吨。
- 区域价差：山东50碱-32碱价差1034元，江苏49碱-32碱价差766元，西北99碱-50碱价差362元。
- 风险管理策略建议：
- 现货敞口策略：推荐套保工具买卖方向及比例，如SH2511卖出50%（2750-2800入场）、SH511C卖出50%（2760入场）等。
- 库存管理：产成品库存偏高者可做空期货锁定利润，采购常备库存偏低者可买入期货锁定成本。
- 季节性分析：烧碱期货月差（09-11）、（11-01）等季节性图表显示供应压力在中长期逐步显现。
