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烧碱产业风险管理日报

2025-07-30 南华期货 Man💗

核心观点：即将步入8月，09合约或开始走交割逻辑，关注仓单压力。基本面显示，近端开始跌价累库，山东液碱价格小幅下滑，供应端产量有继续回升预期。成本端维持，液氯价格上调带动氯碱利润回升。非铝下游处于淡季，但山东液碱库存同比仍偏低。短期需关注下游需求改善程度及备货积极性；中长期看，复产+新产能投放将逐步增加供应压力。
关键数据：
- 烧碱盘面价格区间预测：2400-2800元/吨。
- 当前波动率（20日滚动）：24.94%，历史百分位：63.5%。
- 月差价格区间预测：05合约/09合约/01合约涨跌幅分别为1.26%/1.89%/1.14%。
- 地区品牌价格涨跌：山东金岭、海化、鲁泰等价格稳定。
- 烧碱期货月差季节性：07-09月差呈波动趋势，09-11月差预计逐步收窄。
风险管理策略建议：
- 现货敞口策略：
  - 产成品库存偏高：SH2509卖出50%，建议入场区间2700-2750。
  - 采购管理：SH2509买入50%，建议入场区间2350-2400。
- 套保工具：
  - SH2509C2720卖出50%，建议入场区间60-70。
  - SH509P2400卖出50%，建议入场区间40-50。
市场变量关注：市场是否持续交易旧老装置问题及政策实际落地情况。

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