行情回顾与影响因素分析
2025年12月17日，沪金期货主力合约收涨0.42元至979.72元/克，沪银期货主力合约收涨5.05%至15512元/千克。美国11月失业率大幅反弹，提升美联储明年降息次数预期至2次，同时委内瑞拉、俄乌等地缘局势紧张升温，受降息预期和避险情绪共振，贵金属价格维持偏强运行。白银在银、铂、钯均强劲上涨的情绪下，工业品属性助力银价弹性进一步释放，伦敦现货白银站上66.5美元/盎司关口，沪银期货主力突破15500元/千克关口，再创历史新高。
展望后市
短期贵金属价格料维持高位偏强运行，但本周市场将迎来美国CPI、PCE以及日本央行利率决议等重磅事件，需警惕贵金属市场剧烈波动的风险。策略上，单边短期建议观望或以买入看涨期权为主。
中长期观点
中长期来看，美联储仍处于宽松周期，大国博弈加剧和逆全球化趋势将令全球地缘不确定性持续，美国巨额债务和美联储独立性削弱将进一步增加美元信用风险。全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主。
关键数据
- 伦敦金现：15点价格为43.27美元/盎司，涨跌幅1.0%
- 伦敦银现：15点价格为66.07美元/盎司，涨跌幅4.8%
- COMEX黄金：15点价格为1743.58美元/盎司，涨跌幅1.1%
- COMEX白银：15点价格为66.33美元/盎司，涨跌幅5.3%
- SHFE黄金TD：15点价格为1979.79元/克，涨跌幅0.9%
- SHFE白银TD：15点价格为15512.00元/千克，涨跌幅5.8%
- COMEX黄金非商业净多头：2025年11月25日持仓为1981432张，涨跌幅3.44%
- COMEX白银非商业净多头：2025年11月25日持仓为535205张，涨跌幅-5.37%
- SHFE黄金库存：2025年12月17日为911924金衡盎司，涨跌幅0.07%
- SHFE白银库存：2025年12月17日为359672千克，涨跌幅-0.16%
- 美元/人民币中间价：2025年12月17日为7.06，涨跌幅-0.04%
- 美元指数：2025年12月17日为98.22，涨跌幅0.06%
图表分析
- 黄金基差（AuT+D-期货连续）与美元指数、伦敦金现、ETF-SLV呈负相关关系
- 白银价差（AgT+D-期货连续）与SHFE金银比价、COMEX金银比价呈正相关关系
投资建议
- 短期单边建议观望或以买入看涨期权为主
- 中长期建议逢低做多配置黄金
