雅迪控股及电动两轮车行业重点推荐我们在报告里一方面梳理了国标对

我们在报告里，一方面梳理了国标对行业需求影响情况跟踪，对接下来的基本面情境做推演；另一方面着重提示注意后续可能发生的产能紧张问题，提示行业和个股机会。 当前市场对“新新国标”（《电动自行车安全技术规范》GB17761—2024）的担忧已映射至对公司股价的悲观预期中，主要体现为：1）行业需求严重受损，公司增长无源；2）26H1高基数下必然负增长；3）竞争加剧 雅迪控股及电动两轮车行业重点推荐 我们在报告里，一方面梳理了国标对行业需求影响情况跟踪，对接下来的基本面情境做推演；另一方面着重提示注意后续可能发生的产能紧张问题，提示行业和个股机会。 当前市场对“新新国标”（《电动自行车安全技术规范》GB17761—2024）的担忧已映射至对公司股价的悲观预期中，主要体现为：1）行业需求严重受损，公司增长无源；2）26H1高基数下必然负增长；3）竞争加剧使价格战重启，导致量利双杀；4）新国标成本上升侵蚀利润。 我们在文中做了推演及解析，并因此认为市场过度聚焦行业整体阵痛，却忽视了公司逆势提升份额的能力，类似策略曾助力公司在上一轮国标更新期销量翻倍式增长，并在此之后实现产品结构优化、巩固长期盈利壁垒。 维持25/26/27年净利润预测29.4/33.8/38.7亿元，给予2025年18xPE，目标价18港元，维持“买入”评级。