月观点酝酿新机2025年12月A股市场研判及配置机会20251201

12月A股市场研判及配置机会

核心观点：

• 预计12月A股市场将继续高位震荡，但难有持续向上突破力量。
• 建议关注AI产业链及存储、储能等供需共振改善、景气提升的行业。

关键事件分析：

• 中央经济工作会议： 预计2026年经济增长目标设定在5.0%左右，会议可能隐含对更高政策力度的要求，包括提高持有率、增加超长期特别国债，以及对消费、服务业和创新的持续支持。地产政策短期内大规模刺激可能性不大。
• 美联储议息会议： 市场预期12月降息可能性较大（接近80%），关注点在于会后鲍威尔的发言及可能的鹰派基调，这可能影响明年一月的降息预期和美股波动。特朗普可能在感恩节前宣布下一任美联储主席人选，加剧市场波动。

经济基本面与流动性：

• 经济基本面维持边际放缓趋势，未出现失速风险，内需承压而出口保持景气，预计放缓不会对市场形成大冲击。
• 流动性情况成为另一个重要讨论点，但具体细节未展开。12月份流动性变化不大，宏观层面降准降息可能性低，微观层面资金流向显示仓位下降，流动性收缩需新催化。
• 关注人民币升值可能吸引外资流入，尤其汇率破7后影响更大，但当前预期流动性边际变化有限，市场可能延续高位震荡走势。

市场策略与行业配置：

• 市场高位震荡，缺乏明显主线和持续性机会，建议投资者淡化短期波动，强化耐心，为即将到来的春季躁动行情提前布局。
• 推荐两条主线布局：
  1. AI产业链： 包括算力（PPU、CPU、GPU、PCD等）、配套设备（光纤液冷、电源设备）和应用端资产（机器人、游戏、软件）。
  2. 供需改善方向： 存储领域（国际大厂减少低端存储产能并新建高端产能，可能成为未来AI下游终端需求的增长点）和储能链条（储能电池、能源金属、锂电材料，海外需求旺盛，产业链上相关产品的需求和价格都呈现上涨趋势）。