11月金股厦门象屿汇报20251104

2025年11月05日13:01 关键词 厦门下雨大宗供应链物流体系股权激励市占率提升盈利周期信用减值损失农产品业务定增落地高股息成长性经营拐点投资建议 全文摘要 厦门下雨公司作为大众供应链行业的重要企业，特别是在金属矿产、能源化工、农产品等大宗品供应链中占据龙头地位。公司过去几个季度业绩表现出色，尤其在2023年第三季度，净利润创下新高，显示出明确的盈利拐点和增长趋势。竞争优势在于其物流和仓储能力，拥有全国最大的物流公司之一，以及内部治理和员工激励措施上的先进性。 11月金股厦门象屿汇报-20251104_导读 2025年11月05日13:01 关键词 厦门下雨大宗供应链物流体系股权激励市占率提升盈利周期信用减值损失农产品业务定增落地高股息成长性经营拐点投资建议 全文摘要 厦门下雨公司作为大众供应链行业的重要企业，特别是在金属矿产、能源化工、农产品等大宗品供应链中占据龙头地位。公司过去几个季度业绩表现出色，尤其在2023年第三季度，净利润创下新高，显示出明确的盈利拐点和增长趋势。竞争优势在于其物流和仓储能力，拥有全国最大的物流公司之一，以及内部治理和员工激励措施上的先进性。尽管面临外部因素影响，公司被看好将持续受益于行业复苏及自身经营改善，预计未来两年维持较高内生增长速度，具有良好的盈利预测和估值水平，加之稳定的高股息率，成为值得长期关注和投资的对象。此外，公司完成的定增和股权激励计划将进一步提升财务结构和盈利能力，展现了在当前经济环境下供应链行业龙头的潜力和未来发展良好前景。 章节速览 00:00厦门下雨：估值业绩双升，盈利周期拐点明确 对话讨论了厦门下雨公司，从估值业绩双低恢复，预计在反内卷环境下进一步增长。近期三季报显示，公司规模净利润达6.10亿，创2023年单季度新高，扣费净利润也达近几年新高，表明盈利周期已到明确的经营拐点。 01:33厦门尚园：中国大宗供应链行业的崛起与未来 厦门尚园作为中国大宗供应链行业的龙头，其营业收入在过去十年间翻了近十倍，达到约4000亿元。行业正经历从粗放经营向精益生产的转变，推动了龙头企业的集中趋势。尽管过去两年因制造业利润下滑影响了业绩，但2025年Q3的数据显示，厦门尚园的货量和收入均实现增长，预示着行业基本面正在回暖。未来，中国供应链企业有望超越海外巨头，展现出巨大的发展空间。 05:30厦门项羽：供应链龙头的经营拐点与未来趋势 厦门项羽在2023-2024年经历信用减值和农产品亏损后，2025年利润显著恢复，Q3利润创新高。公司通过定增和股权激励改善财务结构，物流体系强大，具备行业竞争优势。中长期看，行业需求提升、周期恢复及公司内部治理优化，厦门项羽有望持续受益于经营拐点。 10:04厦门项宇公司盈利预测与投资价值分析 对话讨论了厦门项宇公司2023年的盈利预测，预计利润将超过21.5亿元，同比增长约50%，未来两年内生增速预计维持在10%以上。当前市值对应的估值为11倍PE，股息率稳定在4.5%左右，具备较高的投资价值。公司质地优良，成长性好，盈利增速和增长前景良好，建议投资者关注。同时，提醒投资者会议内容仅供机构或受邀客户参考，未经许可不得录音转发。 发言总结 发言人3 首先强调了本次电话会议的参与对象仅限于机构投资者或受邀客户，明确界定了会议的受众范围。其次，他指出发言内容仅代表个人观点，特别提醒这并不构成任何具体的投资建议，旨在维护信息的客观性与市场的公平性。接着，他重申了对会议内容保护的法律要求，明确未经授权的录音、转发及相关解读均属于违法行为，并警告违反者将面临相应的法律责任。最后，他表达了对参会者理解相关规定、积极配合的深切期望，以维护会议的秩序与合法利益。整体而言，他的发言重点在于强调会议参与资格、内容性质的说明、法律警示以及对参会者行为的期待。 发言人2 他对厦门下雨进行了深入分析，强调了公司在大宗供应链行业中的领先地位，特别是在金属矿产、能源化工和农产品领域表现出色。他指出，厦门下雨具有高增速、低估值和明确业务逻辑的特性，三季报净利润创下新高，标志着盈利周期的明显拐点和强劲增长。他还提到了厦门下雨在行业内竞争优势明显，包括优质物流和服务，以及通过定增和股权激励提升竞争力的举措。展望未来，他预计厦门下雨将受益于行业周期优化和经营改善，今年及未来两年利润增长将保持稳健，同时强调公司股票的高股息率和潜在投资价值，建议投资者关注。 发言人1 他首先讨论了被列为五十大金股之一的公司，该企业在去年经历了估值和业绩的双重低谷，但预计能在今年的反内卷经济环境中实现业绩复苏。尽管近期因台湾因素受到一定影响，发言人仍认为该公司具有投资价值，建议重点关注其所在的整个板块。此外，发言人请求杨静更新该公司的最新情况，并预告项羽将参与策略会进行交流，强调物产中大作为供应链中关键企业的重要性，并表示正对其实施重点跟踪和覆盖。最后，发言人提醒听众关注接下来明后两天即将举行的策略会交流活动。 问答回顾 发言人1问：厦门尚宇在成长周期中表现如何，以及近期的情况如何？ 发言人2答：我们非常看好厦门尚宇在成长周期中的表现，尤其是在经历了去年估值和业绩双低后，预计今年在反内卷环境下会迎来恢复性增长。尽管近期受到一些台湾因素的影响，但厦门尚宇本身是一家优秀的公司，整个板块值得重点关注。最近的情况方面，厦门尚宇的三季报显示其规模净利润达到了6.10亿元，创下了2023年以来单季度利润的新高，扣费净利润也接近八个多亿，仍为近几年的新高。这表明其盈利周期已经到达明确的经营拐点。 发言人2问：厦门尚宇在大宗供应链行业的地位及经营状况如何？ 发言人2答：厦门尚宇是我国大宗供应链行业的领军企业，主要经营金属矿产、能源化工、农产品等基础上游大宗品种。其营业收入稳定在每年约4000亿元人民币的水平，并在过去十年间实现了营业规模近十倍的增长。这得益于我国大宗供应链行业头部公司在市占率快速提升和质量稳定持续提升阶段。此外，尽管行业整体规模增长有限，但在制造业精细化运营的趋势下，出现了结构性龙头集中的趋势。 发言人2问：对比国内外大宗供应链企业的发展状况，厦门尚宇有何潜力？ 发言人2答：与海外巨头如维多嘉能可和日本商社头部企业相比，厦门尚宇目前营业体量约为4000亿元人民币，远低于海外巨头的万亿元级别。然而，考虑到中国制造业增长模式正从粗放经营转向精益生产精细化运营，以及行业基本面正在变暖，厦门尚宇有很大的发展空间。同时，厦门尚宇在经历宏观触底阶段后，Q3经营基本面出现拐点，大宗供应链业务的货量和收入实现了久违的增长，反映了行业整体向好的趋势。 发言人2问：厦门尚宇利润下滑的主要原因及今年的变化是什么？ 发言人2答：厦门尚宇2023年和2024年利润下滑的主要原因是信用减值损失和农产品业务亏损。但在今年，这些前期亏损因素已不存在，利润恢复逻辑明显。自2025年以来，厦门尚宇每个季度利润均在五个亿以上，Q3更是达到了新高，叠加景气度回暖，利润增长显著。此外，定增和股权激励的实施也促进了公司经营节奏向好，毛利率和净利率均有提升，财务费用率下降，进一步推动了盈利回暖。 发言人2问：厦门项羽在供应链行业的竞争优势主要体现在哪些方面？ 发言人2答：厦门项羽竞争优势体现在两个核心点上。首先，它拥有非常庞大的物流体系，在全国范围内仓储面积巨大，长期位列百强物流企业前茅，与顺丰等竞争对手争夺行业领先地位，并且是许多期货交割仓的所在地。其物流能力为下游企业提供高效、优质的服务，具有显著的行业壁垒。其次，在内部治理和员工激励机制方面，厦门项羽采取了较为积极的股权激励措施，这使得公司在同行中具备更强的竞争力和市占率提升的潜力。 发言人2问：厦门项羽当前所处的行业周期和自身发展阶段如何？ 发言人2答：从行业周期角度看，随着宏观经济生产的发展和反内卷效应的显现，供应链行业正迎来触底恢复的 阶段，而这一趋势可能才刚刚开始，预计Q4及明年行业情况将持续优化。对于厦门项羽自身而言，经历了前期一次性短期亏损减少以及定增落地、股权激励实施后，公司正处于精神面貌改善和财务结构优化的过程中，这些因素将有助于提升其经营效率和盈利能力。 发言人2问：厦门项羽的盈利预测及投资价值如何？ 发言人2答：今年厦门项羽有望实现超过21.5亿的利润，同比增速约50%；未来两年内生增速预计也能维持在10%以上。目前市值对应的估值分别为今年约11倍，明年约10倍。此外，厦门项羽还保持着稳定的股息率45%左右，意味着未来一年预期股息率在4%至4.5%，是一个高股息标的。尽管市场关注度不算高，但厦门项羽具备成长性、良好质地以及较好的盈利增速和增长前景，是一个值得关注的投资标的。