减肥行业近期重磅数据解读勾勒2026多条价值主线20251209

2025年12月10日10:11 关键词 减肥药26年减肥赛道多肽原料药口服胶片万向分子GRP one思美购物台加尔胞胎美股复兴医药惠瑞口服自由平旺辉瑞药友制药歌里硕士7.7个点。安全性不良反应 全文摘要 在过去两年中，减肥药市场成为了备受关注的赛道，其中减重代谢、多肽原料药、口服胶片等成为持续跟踪和推荐的重点。葛兰素史克、辉瑞等企业的新药研发动态，尤其是口服减肥药及小核酸、抗体类药物等新技术的应用，预示着2026年该领域将出现更多投资机会和变化。 减肥行业近期重磅数据解读，勾勒2026多条价值主线-20251209_导读 2025年12月10日10:11 关键词 减肥药26年减肥赛道多肽原料药口服胶片万向分子GRP one思美购物台加尔胞胎美股复兴医药惠瑞口服自由平旺辉瑞药友制药歌里硕士7.7个点。安全性不良反应 全文摘要 在过去两年中，减肥药市场成为了备受关注的赛道，其中减重代谢、多肽原料药、口服胶片等成为持续跟踪和推荐的重点。葛兰素史克、辉瑞等企业的新药研发动态，尤其是口服减肥药及小核酸、抗体类药物等新技术的应用，预示着2026年该领域将出现更多投资机会和变化。细分市场如口服减肥药和长效减肥药展现出重要性和投资潜力。药明康德、凯莱英等产业链企业的发展与市场机会，以及产能扩建和技术创新对未来的影响，也是关注焦点。 章节速览 00:00 2026年减肥赛道趋势分析及投资机会 对话围绕2026年减肥赛道的趋势分析展开，指出过去两年多肽原料药、口服小分子药物等领域的显著增长，以及未来在创新药和长效减肥药方面的投资潜力。提及美股减肥药物数据更新引发的股价波动，强调了减肥赛道的投资机遇。 03:15 2026年减肥赛道细分主线及市场分析 对话重点讨论了减肥市场的现状与未来趋势，指出千亿美金市场潜力巨大，除诺和诺德与利达外，辉瑞等大型药企正加速布局。技术迭代快速，聚焦于提升依从性、优化GOP效果、增强疗效及安全性。分析了四大技术维度的发展方向，强调了投资机会与细分市场价值。 06:11口服小分子药物研发与BD交易分析 对话讨论了口服小分子药物在国内外的研发进展，特别是辉瑞与复兴医药的合作案例，以及歌里公司新药临床试验的疗效与安全性数据解读。强调中国在该领域全球领先，未来有望产生更多重要BD交易，歌里公司的药物表现出优于现有疗法的有效性和安全性。 09:45朔迪分子2B期临床数据解读及不良反应优化探讨 讨论了朔迪分子在2B期临床试验中120毫克剂量组的36周减重效果为11.3%，略低于oppo的11.2%，但不良反应率较高，恶心率达65%。公司探索从5毫克起始剂量调整至2.5毫克以优化安全性，并将最高剂量从120毫克提升至240毫克，36周减重效果提升至15.2%。强调了剂量提升带来的疗效改善及不良反应优化的必要性。 11:39口服小分子与闲置增机领域：减肥赛道的两大投资方向 对话强调了口服小分子在减肥领域的投资潜力，指出尽管现有产品疗效一般，但辉瑞等企业可能通过更高效的分子实现市场突破。推荐关注石清达、联邦制药等公司管线。同时，闲置增机领域也被视为近期热门的投资方向。 13:19小核酸与抗体类药物在减重领域的新进展 讨论了小核酸与抗体类药物在减重领域的最新研究进展。小核酸方面，Web公司公布了MHB靶点的CRA数据，显 示其在减少内脏脂肪和维持效果上优于现有药物，且安全性良好。未来将有更多剂量和随访数据公布，预计明年Q1-Q2将披露。国内小核酸领域如大瑞制药等已进入临床阶段，但整体仍处于早期。抗体类药物方面，提及了单抗类药物的进展，但具体细节未展开。整体来看，小核酸与抗体类药物均为减重领域值得关注的新技术方向。 19:06减脂赛道：单抗与小核酸的差异化路径 讨论了减脂领域内单抗与小核酸的不同作用机制，重点介绍了海外进展迅速的配体类与瘦体类单抗，以及国内领先的LE102项目。强调了多靶点策略在减肥赛道的潜力，指出该领域产品未来有良好市场预期，建议关注相关产品BD机会及出口潜力。 20:30 2024年三八点赛道催化密集，联邦制药与名微生物成焦点 对话讨论了2024年三八点赛道的催化情况，指出瑞达鲁肽的三期临床数据将在明年披露，成为行业重要催化剂。诺和诺德将重点推进联邦制药的海外临床，而名微生物的109产品进展迅速，可能成为BD交易的焦点。此外，多家企业布局三八点赛道，康元、华东、恒瑞等公司也参与竞争。 24:06艾米莉药物研发与市场前景分析 对话深入讨论了艾米莉药物的研发进展和市场潜力，包括其安全性和疗效数据，以及与同类药物的对比优势。艾米莉因其长效给药平台和高减重效果受到关注，特别是其低剂量下的安全性表现优异。未来，艾米莉有望成为GOP one的补充或替代品，并在联合用药方面展现巨大潜力。国内外多家公司正积极布局艾米莉相关产品，预期在接下来几年内将有大量临床数据读出，推动该领域的发展。 30:53超长效药物给药技术发展趋势与国内企业布局 对话讨论了超长效药物给药技术的发展趋势，包括辉瑞、诺和诺德等国际企业通过收购与合作布局该领域，以及国内企业如甘犁、众生药业在月度给药技术上的进展。强调了增加药物稳定性和延长给药频率的技术挑战，同时提及了甘犁的博凡格鲁泰和治态稚态生物的VG002等进入三期临床的国内产品，以及众生药业即将开启的相关临床试验。 34:07减重药物产业链展望与投资推荐 对话深入探讨了减重药物市场的发展趋势，特别是诺和诺德与特朗普政府达成的战略合作对市场的影响，预测下游需求强劲增长，产业链上游如原料药、多肽缩合试剂等将受益。同时，推荐关注药明康德、凯莱英及昊帆生物等企业在产业链中的优势地位和未来增长潜力，强调其产能扩张和市场竞争格局的优势，以及对2026年市场机会的乐观预期。 发言总结 发言人1 全面分析了减重代谢领域的发展趋势，强调创新药在减肥赛道中的关键作用及对下游产业链的需求预期。他们重点关注并持续推荐多肽原料药、跳胞胎、口服胶片万向分子等产业，提及药明康德、凯莱英等多肽产业链上企业的强劲发展，预计明年下游需求将呈现重大利好。讨论中还包括了企业如浩帆生物的产能与2026年市场潜力，以及对药明康德等产业链内标的的未来展望。他还展望了减重赛道至2026年的具体发展方向和投资机会，突出了细分领域的投资潜力。 问答回顾 未知发言人问：在26年整个减肥赛道里，有哪些需要大家重点关注的变化或机会？ 未知发言人答：我们会在接下来的分析中详细梳理，但首先提到的是减重代谢领域，尤其是多肽原料药、口服胶片万向分子等产业链的持续跟踪和推荐，这些都展现了很好的业绩兑现。此外，像GRP one领域和思美购物台、加尔胞胎销售的持续放量，以及跳4美贴尔胞胎成为药王、千亿美金赛道的明显趋势。 未知发言人问：研究员们如何看待当前减肥赛道的投资机会？ 发言人1答：我们认为这是一个非常幸运的机会，能够见证行业大量投资机会的出现。例如，美股中某减肥相关小分子药物的更新数据后，股价翻了一倍，相关公司股价也大幅上涨。并且，像复兴医药与某公司的重磅DO合作口服作用也展示了赛道内的强劲动力。 发言人1问：对于2026年减肥赛道的变化和机会，研究员汪静将做怎样的全面分析？ 发言人1答：汪静将花费大约30分钟时间，具体解读近期减肥赛道的数据，并深入剖析明年对减肥赛道中几条细分主线的看法。 未知发言人问：近期减肥赛道有哪些催化因素和BD交易情况？ 未知发言人答：近期，减肥赛道的催化剂非常多，BD交易也非常火热，验证了年终时的观点。以辉瑞为代表的MNC正在快速布局减肥赛道，重大比例的交易不断发生，表明赛道内的BD活动将持续进行。 发言人1问：针对减肥赛道的新技术形式迭代和现有产品不足，有哪些解决方向？ 发言人1答：新技术形式正在快速迭代，主要从四个维度解决问题：一是提高依从性，比如开发便捷度更高的口服产品；二是解决现有产品肌肉流失的问题，通过作用于特定受体的单抗进行改善；三是进一步提升现有疗效，开发新的三八点药物并联用其他艾米莉产品；四是优化消化道不良反应，从安全性角度优化现有药物设计。 发言人1问：口服GLP-1受体激动剂方面，有哪些最新的BD交易案例？ 发言人1答：近期，辉瑞和复兴医药子公司药友制药签订了合作协议，辉瑞获得了口服GLP-1受体激动剂的授权，首付款为1.5亿美金，总包约21亿美金。这显示出中国在小分子口服GLP-1受体激动剂的研发上走在全球前列，受到海外大药企的高度关注和合作追捧。 发言人1问：在最新的临床试验中，隔离分子的不良反应情况如何？ 未知发言人答：隔离分子在临床试验中的消化道不良反应较高，恶心比例约为40%，呕吐比例约为30%。相较于同口径的其他药物，其不良反应发生率相对较低。 发言人1问：对比同类药物，隔离分子的安全性表现如何？ 发言人1答：相对于同类药物，隔离分子在安全性方面表现更好。例如，与李莱分子相比，尽管两者都存在较高的消化道不良反应率，但隔离分子在优化试验方案后，安全性可能进一步提升。 未知发言人问：针对小核酸减重领域，有哪些重要数据或进展？ 未知发言人答：小核酸减重领域近期催化了一系列重要数据，如MHB的CRA数据以及明年将披露的errol的同八点的LNGBE的CRA一期数据等。其中，MHB的一个干靶向靶点CRA的12周SAD数据显示，该药物在减少内脏脂肪方面效果显著，优于思美和编码，并且做到了减脂不减肌，同时药物维持时间较长，仅需一针即可达到三个月的持续效果。 未知发言人问：对于口服小分子药物领域的发展看法是什么？ 发言人1答：口服小分子药物领域目前尚未有绝对统治地位的产品，像诺和诺德、克里兰等公司虽处于领先地位，但其他第二梯队企业如辉瑞、AZ等有机会通过开发更优、更快进度的分子实现弯道超车。其中，隔离制和石清达等管线具有良好的出海机会。 未知发言人问：小核酸药物在减脂增机赛道上的前景如何？ 未知发言人答：我们觉得小核酸在这个减脂增机的赛道上，是有它的立足之地，并且正在对整个减肥赛道产生重大影响。未来有望开发出每年一针或两针的长效维持期效果，并且安全性良好，无SAE和TAE导致临床试验终止的问题。 未知发言人问：小核酸药物的后续研究计划是什么？ 未知发言人答：公司计划在明年Q1Q2披露一系列不同剂量的数据，包括240毫克、400毫克乃至600毫克以及三个月、六个月的随访数据。同时，公司也在积极规划二期临床试验，重点评估单药、与配方联用以及维持疗法这三个方向。 发言人1问：国内和海外小核酸药物的研发进度如何？ 发言人1答：国内进度最快的包括大瑞制药的HB进入临床阶段，此外还有多个公司在临床前阶段布局小核酸药物，如声音、食药、新余菜、信达博旺等。海外方面，Web和L-HELP等项目预计明年上半年会有数据读出。 未知发言人问：抗体类单抗药物在减脂领域的表现如何？ 未知发言人答：抗体类单抗药物在减脂方面虽然机制与小核酸不同，但目前海外有配体类（如乙塞生源、SA-RAK等）和瘦体类（如比马）等多个项目在推进，国内也有莱凯的LE102取得MAD数据的良好表现，该领域未来有较好的BD预期。 未知发言人问：明年的多靶点减肥赛道有哪些催化因素？ 未知发言人答：明年多靶点减肥赛道的主要催化因素包括瑞达鲁肽的肥胖三期临床数据披露（预计明年二季度至年中），以及诺和诺德对联邦UBT251的海外临床启动和国内二期数据披露。此外，国内名微生物的109产品进入二期临床，也值得关注。 发言人1问：艾米莉领域的最新进展如何？ 发言人1答：艾米莉领域今年年初罗氏和艾博玮分别高价收购了两款药物，且SPandy在ADA大会上公布了12周的惊艳数据，全球对安利打点持续关注，显示出该领域的持续热度。 发言人1问：近期辉瑞收购massa的主要原因是什么？ 发言人1答：辉瑞收购massa主要是基于两个主要原因，一是看好其长效给药平台，二是对massa旗下艾米丽这款产品的潜力持积极态度。 未知发言人问：艾米丽在GOP on