【基本面跟踪】
资料来源：公司官网，国泰君安期货研究
注：2026年1、2月待定航次未计入运力统计
【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视）
- 以军称“误击”加沙城，以军发表声明称发射的迫击炮弹偏离目标落入加沙城，造成人员受伤，已展开调查。
- 白宫官员：特朗普尚未就新的俄罗斯制裁作出决定。
- 伊朗：美国不理解谈判是平等对话，伊朗外长阿拉格齐表示美国在谈判中背信弃义，德黑兰已准备好继续谈判但要求美国改变做法。
【市场分析】
昨日，集运指数（欧线）震荡运行。马士基英国港口开舱价好于预期，但鹿特丹港开舱价低于预期。主力2602合约减仓512手，收于1699.8点，跌幅0.68%；次主力2604合约减仓869手，收于1124.1点，跌幅0.56%。
即期运费方面，MSC率先开出1月上旬报价，报2840美元/FEU，环比上调200美元/FEU。MSK 1月第1周上海-鹿特丹开舱价报至2500$/大柜，环比52周上调200美元/FEU。预计PA联盟1月第1周或跟随MSC涨200美元/FEU，落地价格位于2600美元/FEU上下，线下或辅以SPOT；OA联盟报价或位于2800~3000美元/FEU区间，涨幅300~500美元/FEU；1月第1周运价中枢位于2700-2800美元/FEU区间。
运力端，1月周均运力从32.7万TEU/周下修至31.8万TEU/周（未计入3艘待定航次），预计待定航次大概率空班，1月周均运力与8月和12月持平。周度供应端压力集中在1月第二周33.2万TEU，其余周运力在29.9-31.5万TEU区间。2月目前包含3艘空班、9艘待定，周均运力27.8万TEU/周（未计入待定航次），后续需等待船司春节期间停航计划。
需求端，月底船司基本能装满，欧系船司延续爆舱态势。1月为农历年货量峰值，1月第1周订舱偏慢，或与长协谈判未结束、BCO/NVO hold货有关。
【研究结论】
对于2602合约，中期来看，1月初运价中枢或在2700-2800美元/FEU上下；1月下旬运价走势取决于春节前出口需求和2月空班力度，存在较大不确定性。大逻辑上，02比拼的是运价高度、拐点时间及后续跌价速率。
对于2604合约，逢高空配的胜率相对更高；底部空间打开取决于船司复航进度。
【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：0（弱）
