集运指数（欧线）：震荡市

集运指数（欧线）：震荡市 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年1、2月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视） 1.以军称“误击”加沙城。金十数据12月17日讯，当地时间17日，以色列国防军发表声明称，当天以军在“黄线”停火线以色列一侧进行的军事活动中发射了迫击炮弹，其中1枚炮弹“偏离了目标”落入加沙城。声明称，以军已了解到此次事件造成人员受伤，已就此展开调查。当天稍早时，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）控制区的、加沙城中心城区遭袭，多人受伤，其中一人伤势严重。（央视） 2.白宫官员：美国总统特朗普目前尚未就新的俄罗斯制裁作出任何新决定。 3.伊朗：美国不理解谈判是平等对话。金十数据12月17日讯，伊朗外长阿拉格齐周三表示，华盛顿不理解两国之间的谈判应该是平等对话，而是将其视为发号施令。阿拉格奇在 当 天 早 些 时候 于 莫 斯科 与 俄 罗斯 外 长 拉 夫罗夫 举 行 双 边 会晤 后 举 行的 新 闻 发布 会 上表示：“我们没有向美国发出任何信息，但我们从未离开过外交谈判桌。是美国人在谈判过程中背信弃义。”他还表示，德黑兰已准备好继续与华盛顿进行外交谈判，但美国必须“改变其做法，在相互尊重和平等的基础上进行谈判”，但他补充说，美国尚未做好这样的准备。 昨日，集运指数（欧线）震荡运行。周一盘后马士基英国港口开舱2700$/大柜、2800$/高柜，好于预期，带动盘中走强；但下午鹿特丹港开舱价比英国港口低200$，位于2500$大柜、2600$/高柜，低于我们及市场预期。主力2602合约减仓512手，收于1699.8点，跌幅0.68%；次主力2604合约减仓869手，收于1124.1点，跌幅0.56%。 即期运费方面，MSC率先开出1月上旬报价，报2840美元/FEU，环比12月下旬上调200美元/FEU。MSK 1月第1周上海-鹿特丹开舱价报至2500$/大柜，环比52周上调200美元/FEU。基于两大头部的定价基色，主观预计：①PA联盟1月第1周或跟随MSC涨200美元/FEU，落地价格位于2600美元/FEU上下，同时线下或辅以SPOT进行收货；②OA联盟报价或位于2800~3000美元/FEU区间，涨幅在300~500美元/FEU；③1月第1周运价中枢位于2700-2800美元/FEU区间。 运力端，1月周均运力从32.7下修至31.8万TEU/周（未计入3艘待定航次运力）。主观预计目前1月的3艘待定航次有较大概率是空班；若确定如此，1月周均运力定在31.8万TEU/周，与8月的31.8万TEU/周和12月的32.0万TUE/周均基本持平。周度级别而言，供应端的压力主要集中在1月第二周33.2万TEU，剩余周的运力均处在29.9-31.5万TEU区间。2月目前包含3艘空班、9艘待定，周均运力27.8万TEU/周（未计入9艘待定航次运力），后续等待船司春节期间的停航计划（约在1月上旬发布）发布，仍存在较大的修正空间。 需求端，月底包括PA联盟在内的船司基本能装满，且欧系船司延续爆舱的态势。月度级别而言，1月将达到农历年的货量峰值；周度而言，1月第1周整体订舱偏慢，或与长协谈判尚未完全结束、BCO/NVO hold货有关。 对于2602合约，中期来看，1月初运价中枢或在2700-2800美元/FEU上下；考虑到1月运力整体有所下修，对于1月下旬而言，一方面船司有囤货驱动，但另一方面运力压力有所减缓，运价的走势或更多取决于春节前出口需求的强度以及2月空班力度，下旬走势在目前面临极大的不确定性。大逻辑上，02比拼的是运价高度、拐点时间以及后续的跌价速率。 对于2604合约，逢高空配的胜率相对更高；底部空间是否能打开或更多取决于船司复航进度。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。