2025年碳酸锂价格呈V字型走势，上半年受美国关税及远期过剩预期影响下跌，下半年在反内卷背景下，矿权变更及储能需求带动价格上行。2026年，锂盐行业供需双增，新建产能释放与储能需求超预期增长形成博弈和对冲，锂盐价格预计进入高波动的格局中。
2026年全球锂资源供应量预计为229.0万吨，同比增加53.5万吨，同比增速30%。锂资源供给增量主要来源于新增产能、产能利用率提升、受矿证影响的停产复工项目和安许证扩容等。盐湖资源份额占比进一步提升，由35%进一步提升至37%，锂辉石规模由52%下降至45%，云母占比由9%提升至14%。基于停产重启及投资重启预期，上调6.5万吨至235万吨锂资源供应，同比34%，形成乐观估计；基于陶瓷土或高岭土矿换证至锂矿证后复产不及预期和尼日利亚地缘政治冲突等，下调21.9万吨至208.9万吨，同比19%，形成悲观预期。
国内需求对海外进口资源的依赖由43万吨提升至54万吨。中资锂资源占全球市场份额将在2026年由41%提升至45%。随着国内需求的增长，进口需求总量进一步提升，意味着海外矿山溢价能力同步提升，矿石价格的稳定性预计将高于锂盐价格。
储能电池进入新的增长元年，动力电池维持平稳增速。2026年，动力电池、储能电池、传统行业和消费电池对应碳酸锂当量需求为120.7万吨、60.5万吨、1.1万吨和3.6万吨，需求份额分别为61%、31%、6%和2%。其中储能电池市占份额由23%提升至31%。动力电池市占份额由68%下降至61%，进一步充分揭示了储能电池进入了新的增长元年，而动力电池维持平稳增速。
2026年全球锂资源供需平衡及价格上下限：供需双增30%，过剩7.7万吨。价格上限：（1）刚性即期：储能收益率是电芯价格的约束线。2026-2028年储能电站IRR决策约束电芯价格0.45、0.38、0.32元/WH，约束锂价13.3、11.3、9.5万元/吨。（2）柔性长期：长期钠电对于锂电的经济性替代，抑制锂电池价格超过0.4元/WH，与储能收益约束结果类似。（3）柔性中期：价格压力线来自于已停产或递延投矿山的复产线，预计在1200美元/吨以上长期运行，将刺激矿山进行复产，折碳酸锂价格9.5万元/吨，涉及矿山产能超过75万吨精矿。价格下限：刚性长期价格支撑来自于现金成本支撑。由于需求的增长，成本曲线的均衡价格将向右侧进行移动，根据2026年乐观需求预测220万吨锂盐需求对应的成本曲线为8.7万元/吨。
结论：2026年储能需求大幅增长，带动成本曲线右移，锂价重心上移，而高锂价受储能收益率、钠电替代和矿山重启压力，抑制上方空间。预计2026年碳酸锂价格在需求驱动下，价格底部将整体上移，而整体价格预期较2025年的波动进一步放大，呈现底部抬升的高波动格局。
