棉花日报-郑棉期价冲高回落，下游企业按需采购

市场动态

• 12月16日，棉花现货指数CCI3128B报价15062元/吨（+49），期现价差-1215（合约收盘价-现货价）。
• 涤纶短纤报价6250元/吨（-10），黏胶短纤报价12950元/吨（+0）。
• CY Index C32S报价20800元/吨（+0），FCY Index C32S报价21018元/吨（-20）。
• 郑棉仓单3166，有效预报3790。
• 美国EMOT M到港价73.4美分/磅（+0），巴西M到港价70.9美分/磅（+0）。

基本面分析

1. 美国农业部数据：
   • 11.14-11.20日，美国2025/26年度陆地棉净签约33657吨（含签约36832吨，取消前期签约3175吨），较前一周减少21%。
   • 装运陆地棉27397吨，较前一周增加7%。
   • 净签约皮马棉1406吨，较上周减少30%。
   • 装运皮马棉1520吨，较上周减少14%。
   • 净签约下年度陆地棉703吨，未签约下年度皮马棉。
2. 下游市场表现：
   • 郑棉期货价格冲高回落，下游企业按需采购，贸易商采购氛围转淡。
   • 2025/26南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内较低销售基差在CF01+800~900，其余产地较多销售基差在CF01+950及以上，疆内自提。
   • 纯棉纱价格整体持稳，内地纺企新增订单不足，部分企业持续累库，开机趋降。
   • 部分中小型纺企表示本周订单明显不足，预计部分纺企放假提前。

核心观点与逻辑

1. 观点：郑棉短期上方存在套保压力，下游纺企存在用棉刚需，短期棉价或延续震荡偏强走势，中长期政策及基本面转暖预期利好棉价，重心或向上抬升。
2. 核心逻辑：
   • 本年度棉花丰产较大，盘面上方存在保值盘压力。
   • 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需。
   • 棉花种植面积及目标补贴预期利好棉价。

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