股指期货早报：美非农低于预期，A股二次探底

海外方面

• 美国经济数据走弱：10月非农就业人口环比下降10.5万人，低于预期；11月非农就业人口新增6.4万人，高于预期，但失业率升至4.6%；10月零售销售零增长，不及预期。
• 市场反应：数据公布后，美元指数反弹收跌，美债收益率短端长端均回落，黄金下跌，美股道指和标普下跌，纳指收涨，市场波动率上升。
• 降息预期：市场对美联储1月降息概率小幅抬高，但整体预期仍为不降息。
• 美联储主席人选：沃勒接受特朗普面试后，其出任美联储主席候选人的概率升至15%，财长贝森特认为沃什和哈塞特都具备领导能力，预计人选将于明年1月初公布。
• 其他要闻：哈塞特认为降息仍有空间，特朗普或将发表全国讲话，美国威胁对欧盟数字服务税计划实施报复。

国内盘面

• 大盘走势：周二低开低走下跌，主要指数中阴线，跌破前期低点，属于二次探底。
• 题材板块：商业航天、数字货币、消费保持活跃，但难以支撑指数整体。
• 板块表现：商贸零售、美容护理、社会服务上涨，通信、有色、电力设备、传媒领跌。
• 要闻：高科技公司税收认定传闻，可能从15%提高至25%交税。
• 市场情绪：长时间横盘导致资金内部腾挪加剧波动，经济数据偏弱且增量资金缺乏，市场情绪偏弱。
• 后续展望：回调为春节行情留空间，需关注资金避险情绪和日本央行加息等消息。

期货市场跟踪

• 图表分析：各股指期货合约基差、跨期价差数据显示市场短期波动加剧，资金流动性有所变化。

现货市场跟踪

• 市场风格：市场风格对主要指数涨跌影响分化，风格轮动明显。
• 估值水平：主要指数估值处于历史较低分位数。
• 交易活跃度：周日均成交量和换手率有所波动，上涨下跌股票数比失衡。
• 资金流向：两融余额下降，交易净买额及占A股成交额比例较低。
• 股债相对回报：股债相对回报率有所变化。
• 港股通：北向资金呈净流出态势。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作：货币投放与回笼交替，净投放有所波动。
• Shibor利率：各期限Shibor利率整体处于相对低位，但短期有所波动。

研究结论

• 市场不确定性增加：海外经济数据走弱，市场对美联储降息预期提升，但走势缺乏方向性，避险情绪升温。
• 国内市场二次探底：长时间横盘导致资金腾挪加剧波动，经济数据偏弱，市场情绪偏弱，但为后续春节行情留空间。
• 关注后续风险：需关注资金避险情绪、日本央行加息等消息，以及国内经济数据和政策动向。