华发股份机构调研纪要

华发股份是一家成立于1992年的房地产公司，拥有国家一级房地产开发资质，2004年在上海证券交易所上市。公司战略为“立足珠海,布局全国,开拓海外”，已在全国近50座城市布局，形成“一核两翼”业务格局。公司依托“优+产品”体系打造宜居精品，产品荣获多项国际、国家级大奖。

2025年12月15日，公司召开业绩说明会，主要交流内容如下：

1. 土地储备：公司聚焦粤港澳大湾区、长三角、京津冀及长江经济带等核心城市群，今年在成都、杭州获取优质地块，未来将继续围绕战略布局，科学铺排拿地计划。
2. 库存管理：公司制定“消化存量、优化增量”的去库存计划，通过多元销售方式和创新营销策略加速销售，确保去库存进程稳步推进。
3. 债务管理：公司通过降低融资利率、优化债务结构及加速销售回款等方式管理有息负债，保障利息偿付与财务安全。
4. 市值管理：公司聚焦主业提质增效，强化信息披露，积极维护市值稳定，保护投资者利益。2024年12月24日发布“提质增效重回报”行动方案，通过中期分红、回购股份等措施稳定市场信心。
5. 物业业务：华发物业进驻全国42个城市，服务项目超过400个，服务面积超6000万m²，利润情况请关注年报。
6. 冰雪世界运营：冰雪世界试营业首月接待游客超40万人次，单日最高客流量突破4万人次，运营状况良好。
7. 股价表现：公司股价受多种因素影响，当前未能充分反映内在价值，公司将持续提升经营质量，推动价值合理回归。
8. 存量房收储：2024年交易金额35.05亿元，2025年交易总金额预计不超过60亿元，具体交易情况请关注相关公告。
9. 财务指标：截至2025年3季度末，公司有息负债1455亿元，归母权益189.8亿元，少数股东权益1025亿元中华发集团占比30%以上。
10. 融资成本：公司持续优化融资结构，综合融资成本稳步降低，预计未来将逐步接近行业平均水平。
11. 投资情况：公司未直接或间接持有华金同达份额及影石创新股权。
12. 冰雪世界回购：融创提出回购51%股权并重新协商价格与方式，公司将切实维护股东利益，若协商未果将通过法律途径维护权益。
13. 投拓策略：公司在坚守核心城市布局的前提下，更加注重利润与风险的平衡，拿地时确保项目有足够的利润空间和资金安全。
14. 项目毛利率：前三季度结转项目平均毛利率位于行业中高水平，较2024年同期有所下降。
15. 营收与利润：“营收增长、利润下滑”是行业调整期的共性压力与公司阶段性策略共同作用的结果，未来将狠抓资产盘活与经营质量，争取利润水平逐步修复。
16. 实际控制人持股：控股股东暂无增持或注入计划，已回购的3.1亿股份将按规定使用，未使用部分将予以注销。
17. 珠海项目托管：华发集团名下部分项目主要为公司不具备参与资格或不符合投资标准的项目，公司按市场价格支付托管费用。
18. 经营风险：公司目前经营基本面稳健，融资渠道畅通，不会出现万科债难以兑现甚至展期的情况。
19. 同业竞争：公司主要通过代建集团旗下的地产开发项目以避免同业竞争。
20. 存货去化：2025年房地产市场仍处于筑底阶段，公司存量项目去化效率受到影响，将以销售去化为工作重心，全力做好销售去化工作。
21. 区域政策：广东省近期出台多项利好房地产开发、销售的政策，将有利于释放潜在消费需求，加速市场库存去化。
22. 新盘销售：珠海华发香山湖壹号开放仅两天就吸引超3000组客户到访，创下珠海2025年新盘到访量纪录，目前项目仍在预热中。
23. 投资计划：公司暂无布局芯片业务的计划。
24. 销售数据：2025年前11个月销售额数据按季度披露，2025年1-9月公司实现销售金额633.1亿元。