第一部分 数据
- 玉米：2025年12月17日收盘价上涨0.13%，成交量减少17.71%，持仓量增加3.75%。
- 淀粉：2025年12月17日收盘价下跌0.04%，成交量增加16.55%，持仓量增加3.75%。
- 港口：北方港口平仓价下跌，基本在2290元附近；东北玉米产区现货偏强，华北玉米上量减少，价格稳定。
- 基差：CS2605基差走强，CS2509基差走强。
- 跨期价差：玉米跨期价差整体偏强，淀粉跨期价差整体偏弱。
第二部分 行情研判
- 玉米：USDA上调美玉米出口，下调库存，但产量仍高位，美玉米偏强震荡。美玉米配额内关税为11%，高粱为12%，国外玉米进口利润下跌，2月巴西进口价格2135元。北方港口平仓价下跌，东北玉米产区现货偏强，华北小麦价格稳定，基本在2500元/吨附近，小麦与玉米价差较大，玉米有性价比。国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存较低，部分企业在东北建库存，玉米现货短期偏强。东北玉米上量减少，农户惜售情绪浓，港口库存偏低，北港收购价回落，华北玉米上量减少，价格稳定。03玉米底部震荡，现货基差走强，短期玉米现货继续走弱，关注后期12月下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米现货稳定，淀粉基本在2740元附近，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库存上升，厂家库存为107.4万吨，较上周增加2.5万吨，月增幅0.5%，年同比增幅22.3%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在663元，远高于去年，玉米和淀粉的现货价差较低。华北玉米短期稳定，东北玉米稳定，由于玉米偏强，淀粉现货稳定，企业盈利下滑。01淀粉跟随玉米回落，预计短期盘面01淀粉震荡为主。
第三部分 交易策略
- 单边：03美玉米430美分/蒲有支撑，07玉米逢低建立多单。
- 套利：观望。
第四部分 玉米期权
第五部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米01合约基差。
- 图3：玉米1-5价差。
- 图4：玉米淀粉1-5价差。
- 图5：玉米淀粉01合约基差。
- 图6：玉米淀粉01合约价差。
