第一部分 数据
- 玉米：2025年2月11日收盘价472元/吨，涨跌幅-57.29%，成交量2,9224.73吨，持仓量351,921手，增减幅-21.79%和-1.02%。
- 淀粉：2025年2月11日收盘价2654元/吨，涨跌幅-79.25%，成交量1304.84吨，持仓量91,656手，增减幅-38.48%和-1.48%。
- 港口：锦州港平舱价2280元/吨，龙凤、中粮、嘉吉等企业报价2700-2870元/吨。
- 跨期价差：C01-C05价差-19元/吨，CS01-CS05价差31元/吨，CS09-C09价差3798元/吨。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米高位震荡，需求增加，净多增加，但存在关税风险。国外玉米进口利润缩小，美玉米3月进口利润27元/吨，7月巴西进口价格2165元。北方港口平仓价上涨至2170元附近，中储粮增加收购库点，深加工陆续收购，玉米现货短期偏强。华北玉米到车辆减少，价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差合理。国内养殖需求偏弱，贸易商和深加工库存增加，短期玉米偏强。预计华北新季玉米短期2100元/吨有支撑，黑龙江1900元/吨附近有支撑。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，淀粉价格2750元附近，东北淀粉现货偏强。本周玉米淀粉库存上升至132.4万吨，增幅18.53%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品贡献590元，玉米和淀粉现货价差仍较高。预计短期淀粉压力较大。
第三部分 交易策略
- 单边：美玉米建议平仓观望，国内05玉米高位震荡，短期有回落风险。
- 套利：买现货空03玉米或05玉米持有。
- 期权：有现货企业可以考虑卖出玉米看涨期权。
第四部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米05合约基差。
- 图3：玉米5-9价差。
- 图4：玉米淀粉5-9价差。
- 图5：玉米淀粉05合约基差。
- 图6：玉米淀粉05合约价差。
