资讯日报：博通盘后公布强劲营收展望

股票市场概览 2025年12月12日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月11日，港股三大指数集体收跌，市场情绪偏谨慎。 ⚫半导体与芯片股显著下挫，中兴通讯跌超13%。消息面上，市场传闻公司可能因涉嫌海外行贿面临高额和解金。中兴通讯午间公告回应，已知悉相关媒体报道，正就涉及美国《反海外腐败法》的合规调查与美司法部沟通，并将通过法律手段维护权益。 ⚫旅游及观光板块普遍走低，中国中免跌近5%，同程旅行、携程集团、香港中旅等跟跌。 ⚫锂电池股表现相对活跃，宁德时代涨近2%。行业层面，国内电池厂商德加能源宣布因原材料成本上涨，自12月16日起产品售价上调15%；孚能科技亦透露正与客户沟通涨价，部分产品已提价。 ⚫银行股逆势走高，汇丰控股涨超2%，渣打集团涨1.49%。消息面上，在隔夜美联储及香港金管局降息25个基点后，汇丰银行与渣打香港均宣布维持港元最优惠利率不变，分别保持在5%与5.25%。 美股市场表现 ⚫美东时间周四，美股三大指数收盘涨跌不一。标普500指数与道琼斯工业平均指数携手创下收盘历史新高，而科技股权重更高的纳斯达克综合指数表现相对疲软，主要受甲骨文财报引发市场对人工智能投资前景的担忧拖累。 ⚫甲骨文股价暴跌10.8%，成为市场焦点。该公司发布的季度业绩指引不及预期，并警告年度资本支出将比原计划高出150亿美元，引发市场对其AI云业务“烧钱”速度的担忧，并加剧了对AI领域可能存在泡沫的疑虑。 ⚫Manulife John Hancock Investments联 席 首 席 投 资 策 略 师Matthew Miskin指出：“当前市场的关键词是轮动”，资金正流向小盘股、周期股等，押注全球经济增长重新加速；Siebert Financial首席投资官Mark Malek称，市场依旧受益于美联储偏鸽派的会议结果，鲍威尔强调就业是“需要密切关注的问题”尤其值得注意。 ⚫大型科技股多数下跌，谷歌A跌2.43%，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.01%，亚马逊跌0.65%，苹果跌0.27%；微软逆势涨1.03%，Meta涨0.40%。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 ⚫博通第四财季营收和利润齐创最高纪录，分别同比增长近30%和40%；第一财季营收指引增速持平上季，AI芯片收入较 市场 预期高 近20%。博 通公 布将本 财年季 度股 息提 高10%，全年股息由此创历史新高。业绩电话会上，博通CEO JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 称公司目前积压了价值730亿美元的AI产品订单，此订单规模令一些投资者感到失望。 ⚫迪士尼股价上涨2.4%，公司同意向OpenAI投资10亿美元，并将米老鼠、灰姑娘等标志性角色授权给人工智能短视频平台Sora。⚫中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%。百度、世纪互联涨超1%；阿里巴巴跌超1%，小鹏汽车跌超2%。 日股市场表现 ⚫12月11日，日经225指数收跌0.90%，东证指数收跌0.94%。市场早盘虽受隔夜美股上涨提振高开，但随后因软银集团等AI相关股票重挫而转跌。 ⚫日本AI相关板块普遍大幅下跌：软银集团股价下跌7.7%，为11月25日以来的最大跌幅。甲骨文季度收入低于预期且数据中心支出激增后市场对人工智能支出更加谨慎；住友电工重挫3.82%，古河电工重挫3.76%，藤仓（Fujikura）下跌1.30%。 ⚫其他个股表现分化： ◼铠侠（Kioxia）上涨1.48%，消息称其将于明年开始生产第10代NAND闪存，以抢占AI数据中心需求；◼三井物产飙涨4.85%，创历史收盘新高。公司宣布将投资美国地热发电技术初创企业Fervo Energy；◼佳能（Canon）下跌1.10%，市场传闻其拟对日本半导体制造企业Rapidus进行出资，以支持2纳米制程量产。 重点新闻 全球宏观 ⚫乌克兰总统泽连斯基提出由公投来决定顿巴斯地区归属的想法。白宫新闻秘书表示，特朗普对俄乌双方在停火谈判上的拖延感到极其失望。 ⚫上周美国首次申请失业救济人数创疫情爆发以来最大增幅，扭转了感恩节假期当周申请量大幅下降的局面。⚫受出口增长推动，美国9月商品贸易逆差意外收窄至2020年以来最小。⚫日本央行将于下周五公布利率决定，接受彭博调查的50位经济学家一致预计该行将加息25基点至0.75%。⚫OPEC预计2026年全球石油市场供需平衡，国际能源署自5月份以来首次下调今明两年全球石油供应过剩的预测值。⚫中央经济工作会议暗示明年将继续提供对经济的支持，决策层还要求着力稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等。 行业资讯 ⚫OpenAI周 四 正 式 发 布GPT-5.2系 列 模 型 ， 推 理 、 专 业 知 识 工 作 、 金 融 建 模 、PPT/Excel产出等能力全面超越前代，并在多项推理基准测试中领先谷歌Gemini 3。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫白宫新闻秘书表示，美国将在英伟达H200芯片运往中国之前进行检查，并确保Blackwell芯片以及其他先进技术留在美国境内。⚫特斯拉11月美国销量跌至近四年低点，廉价车型未能扭转颓势。Cox的数据显示，特斯拉当月总销量仍同比下降近23%，从去年同期的51,513辆降至39,800辆，为2022年1月以来最低水平。⚫日经新闻报道，台积电考虑在位于日本熊本县的第二家工厂生产4纳米芯片，该工艺比原计划更为先进。⚫研究公司TechInsights拆解华为新款手机后发现，华为和中芯国际在芯片生产技术领域取得进展。⚫BCI：Mate80系列发布后，华为连续两周登顶国内手机市场。12月1日至7日，华为以22.89%的市场份额稳居第一，苹果（18.65%）位列第二，OPPO、vivo、小米依次占据第三至第五名。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月11日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月11日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月11日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月11日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月11日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals o