公司概览
明基医院是中国内地一家民营营利性综合医院集团，借鉴中国台湾的医院运营管理经验，旗下拥有和运营南京明基医院和苏州明基医院。根据弗若斯特沙利文数据，以2024年总收入计，公司不仅是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，以1.0%的市场份额在该地区占据重要地位，同时在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，全国市场份额为0.4%；以2024年的床均收入计，公司在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。
财务方面
2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日，公司分别实现收入23.4亿元、26.9亿元、26.6亿元及13.1亿元；同期对应净利润分别为8955万元、1.7亿元、1.1亿元及4870万元。
行业状况及前景
根据弗若斯特沙利文数据，我国民营医院的收入从2019年的4,379亿元增长至2024年的9,447亿元，复合年增长率达16.6%，远超公立医院的6.4%增速水平，预计到2030年规模将攀升至18,827亿元。在机构数量层面，中国民营医院的数量从2019年的22,424家增至2024年的27,652家；与之相对，中国公立医院的数量从2019年的11,930家减至2024年的11,798家。公立医院数量有所减少主要是部分公立医院通过引入社会资本改制为民营实体，这一趋势符合《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》的目标。
优势与机遇
- 明基医院具有品牌知名度和影响力，以2024年总收入计，公司是华东地区最大的民营营利性综合医院集团；
- 建立起“医教科运”一体化的大综合服务、强专科民营医疗服务平台，持续吸引人才，创造业务协同效应；
- 有效的运营能力及管理模式带来稳健的盈利表现；
- 背靠控股股东佳世达科技（2352.TW），享有较高的业务发展起点，与股东的协同发展优势保障公司长远发展；
- 拥有具备专业知识及经验的领导团队。
弱项与风险
行业竞争加剧、医保控费等政策风险、医疗事故等突发事件风险等。
招股信息
招股时间为2025年12月12日至12月17日，上市时间为12月22日。基石投资者为禾荣科技、合富（中国）和苏州战与投，合计申购占比为44.1%（按发售价的中位数）。募集资金约74.3%用于扩建及升级现有医院；约16.0%用作投资及并购机会；约8.0%用于升级智慧医院；约1.8%用作运营资金及其他一般用途。
投资建议
明基医院依托控股股东佳世达科技（2352.TW），旗下南京、苏州两家医院盈利表现亮眼。假设公司2025年全年收入增速与2025H1持平，以招股市值测算，其2025年PS约1-1.3倍，低于可比公司海吉亚医疗的估值水平。但公司业务布局范围窄，且医院受医保控费及价格调整等政策因素较大。综合以上因素，给予公司IPO专用评分“5.2”。
