【市场聚焦】鸡蛋：压力仍存

元/⽄的低位区间，且近期下游采购积极性低迷，⾼价货源⾛货阻⼒显著，难以对现货形成提振。因此，临近交割挤升⽔剧本再度上演，近⽉合约定价逻辑加速向现货收敛。图1部分主产区淘汰鸡价格（元/⽄）数据来源：卓创资讯，中粮期货研究院整理远⽉： 对 预 期 的 估 值 修 复与近⽉的趋势性下跌不同，远⽉合约的回落是前期激进预期的理性修正。此前远⽉合约的强势，主要来⾃于市场对产能 幅超8%，最⾼触及4373的⾼位。图1 淘汰鸡出栏量（万⽻） 数据来源：wind，中粮期货研究院整理但随着⾏情推进，市场开始修正过度乐观的预期，⼀⽅⾯，随着鸡蛋价格的企稳，淘鸡节奏逐步放缓，淘鸡出栏量连续两周下滑，产能去化速度不及预期，⾏业并未出现超淘迹象；另⼀⽅⾯，远⽉合约前期涨幅已过度透⽀未来产能收缩预期，⽽下半年供给格局仍存较⼤不确定性，基本⾯难以⽀撑⾼估值。在此背景下，远⽉合约进⼊估值修复通道，与近⽉合约形成同步⾛弱的格局。图2晓鸣农牧鸡苗销售量（万⽻） 作者简介 权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个⼈都不得以任何⽅式修改本报告的部分或者全部内容。如引⽤、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权利；针对未经授权的转载⾏为，本公司不承担任何责任。2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能存在显著差异；期货交易存在较⾼⻛险，交易者应充分认知⻛险并⾃主评估⻛险承受能⼒，务必独⽴判断、⾃主作出交易决策；本公司及分析师不对任何基于本报告内容作出的交易决策及其引致的损失承担责任，也不对交易结果作出任何明⽰或暗⽰的保证。3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意⻅。4. 期货市场价格受宏观经济、政策、供需等多重因素综合影响，波动剧烈且不确定性⾼，任何交易决策均伴随显著市场⻛险，敬请您充分认知⻛险本质并审慎操作。5. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进⾏交易，或可能为其他公司交易提供服务，特此向交易者披露。法律声明1. 中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监