养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周二，豆油主力05合约午后收于7872（日变动-68或-0.86%）。当前豆油供应充足，美豆油库存连创新高，外盘或对连盘豆油形成利空压制。国内外利空共振，豆油短线偏弱调整。豆油主力05合约支撑位关注7750-7800元/吨，压力位关注8000-8050元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周二菜油破位下行，OI2605合约收于9063元/吨，跌2.06%。消息面来看，前期海关查验趋严消息带来的利多效应逐步被消化，而澳籽逐步进入到压榨环节，供应预计将出现较大回升；但目前菜油库存仍处于低位，企业仍有一定挺价心态，对价格或有支撑。期货盘面回吐前期涨幅。操作上可考虑暂时观望，05合约上方关注9500-9550压力区间，下方关注9000-9050附近整数关口支撑。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 棕榈油：周二棕榈油延续弱势。主力05合约收于8410，跌0.97%。马棕产量或依旧处于高位，主产地出口需求疲软态势未变，供需压力再度拖累价格走跌，短期棕榈油价格仍存在较大的下行压力。往后继续关注马棕产量和出口数据。目前市场看空情绪偏重，但往后看，明年2月印度传统新年或将迎来一波消费旺季，进入1月后市场可能会逐步交易相关预期，关注下方技术支撑。短期看主产地供强需弱矛盾难见缓解，预计棕榈油延续偏弱态势，操作上前期空单可考虑继续持有，上方关注8700-8750压力区间，下方关注8350-8400区间技术支撑，套利方面可关注多豆油空棕榈油套利机会。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月16日星期二 豆二、豆粕：周二，豆粕与豆二走势分化。目前豆类供应递减且消费仍有韧性，远月南美丰产预期较强且养殖利润不佳引发需求担忧。关注近期大豆通关情况与进口豆竞价销售情况。供应短期递减且中长期供应递增，短期近月豆粕或偏强运行，单边暂时观望。豆粕主力05合约关注2700-2730元/吨，压力位关注2840-2850元/吨。豆二主力合约关注3650-3660元/吨支撑位，压力位关注3850-3900元/吨； 菜粕：周二菜粕期货震荡有涨，主力RM2605报收2359元/吨，涨0.68%。澳籽到港带来一定供给增量预期，沿海菜粕库存归零但内地库存尚可，供需矛盾目前并不突出。加拿大上调2025/26年产量，新季供给预计转向宽松。目前市场观望情绪较浓厚，对未来走势仍未明朗，短期预计菜粕或维持震荡。后市重点关注沿海油厂开停机情况。操作上可考虑暂时观望，RM力合约关注下方支撑位2270-2300，上方压力位参考2440-2450。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玉米、玉米淀粉：周二期价继续偏弱波动。外盘来看，目前市场焦点已经转向消费端与南美天气端，美玉米出口竞争优势明显，USD 养殖油脂产业链日度策略报告 A上调美玉米出口预估，支撑价格，不过当前依然是供应充裕的阶段，制约期价的涨幅，短期外盘价格或继续偏强震荡。国内市场来看，前期玉米期价上涨主要是受到华北粮源质量差以及中下游库存偏低所形成结构性矛盾驱动，下游利润表现偏弱削弱持续性驱动，近期市场又有小麦库存投放、200万吨调节储备投放的利空消息扰动，期价表现出明显的弱势，后续关注消息的证实情况。整体来看，玉米期价预估由前期的偏强转入区间震荡。操作上建议暂时观望。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2300-2320。玉米淀粉01合约支撑区间2450-2460，压力区间2620-2640。 豆一：周二，豆一主力01合约下挫，午后收于4090（日变动-40或-0.97%）。目前国产大豆供应整体较为充足，结构性供应偏紧。高蛋白大豆供应紧俏、低蛋白大豆供应充足，国产豆源逐步转移至贸易商手中待价而沽，支撑高蛋白豆价持续走高、低蛋白大豆涨势平缓。现货市场并不悲观，短线豆一期价下方空间预计不大，考虑背靠支撑位轻仓试多。豆一01合约关注4230-4250元/吨区间压力位，支撑位关注4050-4070元/吨； 生猪：周二，资金继续移仓换月，远月期价窄幅震荡，对欧盟进口猪肉反倾销落地，但当前进口已经降至历史低位影响相对有限。生猪现货价格止跌反弹，12月初养殖单位亏损扩大后缩量挺价情绪较强。生猪现货报价在11.56元/公斤左右，环比周五涨0.15元/公斤。农业农部分最近消息显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下至3990万头存栏。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体阶段性宽幅震荡磨底，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11000-12000点，中期等待产能去化逐步确认后，12000点养殖成本下方择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜或持有空1多7反套为主，详细逻辑参考年度报告； 鸡蛋：周二，鸡蛋期价增仓大幅下挫，远月合约出现补跌，2601合约跌回前低附近震荡。12月份近月01合约及远端08合约走势出现严重劈叉，远月03及04合约冲高回落宽幅震荡，本周现货价格止跌反弹，但持续上涨目前较为乏力，去产能预期提振远月预期持续走强。鸡蛋指数持仓回到75万手附近，绝对价格跌破2016年低点。全国现货价格3.00元/斤左右，环比涨0.08元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户成本下方逢低买入2603合约，03参考区间3000-3250点，详细逻辑参考年度报告。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油............................................................................................................................................13（三）花生..........