铜期货日报
行业铜期货日报 2025年12月17日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜高开低走，AI交易退潮以及日央行加息担忧令全球股市重挫，铜价上攻再度受挫，沪铜最低跌至牛熊线附近，午后跌幅缩窄，近月价差缩窄至80.现货跌565，贴水扩大185，日内持货商抛售情绪高而买方接货情绪差，整体需求不佳。LME0-3转为contango结构，现货进口亏损缩窄至670附近，洋山铜成交依旧疲弱。短期全球股市情绪传导对铜价影响较大，在日央行加息前预计铜价将维持高位震荡 二、行业要闻 1.摩根士丹利：预计2025年铜供应将出现26万吨的缺口，2026年缺口将进一步扩大至60万吨，几乎没有进一步可以承受供应中断的空间。 2.中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年11月，中国铜产业景气指数为39.7，较上月下降2.0个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行指数为73.4，较上月下降2.1个百分点；一致指数为74.3，较上月下降3.6个百分点。最近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。 3.韩国锌业公司(Korea Zinc)宣布将在美国田纳西州投资74亿美元建设冶炼厂，该项目将生产锌、铅、铜、金、银、锑、锗和镓等关键矿产，为芯片制造、国防和航空航天产业提供原材料。摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)和美国政府将共同参与投资，三方将组建合资公司CrucibleJV LLC负责项目运营。项目计 划于2026年开工建设，2029年投入商业运 营，选址位于Trafigura集团旗下NyrstarUSA在田纳西州Clarksville的锌冶炼厂原址。美国商务部长HowardLutnick表示，该项目将确保美国在2026年获得KoreaZinc全球产量的优先采购权，是特朗普政府建立关键矿产国内供应链的重要举措。 4.英美资源与泰克资源合并案获加拿大政府批准。不到一周前，两家公司的股 东分别同意该项交易。双方在9月的交易公告中提出一系列拟议承诺，这些承诺已根据《加拿大投资法》进一步明确为一系列有约束力承诺。这些承诺包括：英美资源将在五年内在加拿大投资至少45亿加元，使该集团未来15年内在加拿大的总投资额至少达到100亿加元。合并后的矿业公司总部将设在温哥华，在伦敦和约翰内斯堡设有公司办公室。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com