核心观点与关键数据
- 民用气价格：周二，华东（4408，-5）、山东（4440，-20）、华南（4460，+0）价格下跌；醚后碳四上涨20至4570；华东为最低交割地，基差193（+5），01-02月差155（+1），03-04月差-212（+18）；FEI 506（-6）美元/吨，CP 503（+0）美元/吨。
- 周度观点：PG盘面下跌（油价下跌、PDH停工、仓单增加），基差265（+122），01-02月差84（+5），03-04月差-223（-12）；仓单5476手（+865），华东民用气最便宜（4419）。
- 外盘表现：纸货先涨后跌，FEI/CP月差走强，MB月差走弱，油气比下行；PG-CP差71（-28），PG-FEI差65（-14），美亚套利窗口开启。
- 丙烷市场：华东丙烷到岸贴水85（-7），AFEI、中东、美国FOB贴水分别42（+12）、42（+17）、47（+4），运费小涨。
- 炼厂利润：PDH现货及盘面利润走弱，烷基化装置转差，MTBE利润震荡。
库存与需求
- 港口库存：到港增加12.25%，累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累+0.27pct。
- 化工需求：利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（+2.65pct）。
研究结论
中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘短期震荡偏弱，关注PDH后续开工及厂库仓单情况。
