房地产开发1-11月统计局数据点评：因基数抬升同比跌幅扩大，开发投资额下降15.9%，新房销售额下降11.1%

1-11月房地产开发投资额同比-15.9%，其中住宅投资额同比-15.0%，办公楼投资额同比-21.4%，商业营业用房投资额同比-12.5%。东部、中部、西部和东北地区开发投资额同比分别为-18.3%、-14.0%、-9.0%和-25.9%。 1-11月全国累计新开工面积为53457万方，同比减少20.5%，其中住宅新开工面积同比-19.9%，办公楼新开工面积同比-25.8%，商业营业用房新开工面积同比-22.7%。1-11月全国累计竣工面积为39454万方，同比减少18.0%，其中住宅竣工面积同比-20.1%，办公楼竣工面积同比11.8%，商业营业用房竣工面积同比-14.8%。1-11月全国累计施工面积为656066万方，同比减少9.6%，其中住宅施工面积同比-10.0%。 1-11月商品房销售金额为75130亿元，同比减少11.1%，销售面积为78702万方，同比减少7.8%。其中住宅销售金额同比-11.2%，销售面积同比-8.1%。1-11月东部、中部、西部和东北地区商品房销售金额同比分别为-12.6%、-8.4%、-9.1%和-9.2%。1-11月商品房销售均价为9546元/平，同比减少3.4%；待售面积为75306万方，同比增长2.6%。 1-11月房企到位资金累计值为85145亿元，同比减少11.9%。各项资金来源中，国内贷款同比-2.5%，利用外资同比-24.6%，自筹资金同比-11.9%，定金及预收款同比-15.2%，个人按揭贷款同比-15.1%。 维持行业“增持”评级。重点关注地产开发（H股：绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股：滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份）、地方国企/城投/化债（城建发展、城投控股）、中介（贝壳-W）、物业（华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业）。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。