沪镍
- 基本面：外盘大幅承压，价格跌破前期低点。部分产能减产，供应压力减轻。镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期预期供应宽松。镍铁价格止跌小幅反弹，成本线略有上涨。不锈钢库存小幅回落。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。偏空。
- 基差：现货114750，基差2460，偏多。
- 库存：LME库存253308，-84，上交所仓单38693，+821，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 结论：沪镍2601：向下承压，多头暂规避。
不锈钢
- 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价维稳，海运费持平，镍铁价格小幅反弹，成本线略涨，不锈钢库存小幅下降。中性。
- 基差：不锈钢平均价格13362.5，基差1042.5，偏多。
- 库存：期货仓单：59803，-616，中性。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
- 结论：不锈钢2602：20均线上下宽幅震荡运行。
多空因素
- 利多：一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力；镍铁价格止跌反弹。
- 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位。
关键数据
- 镍价：SMM1#电解镍114750，冷卷304*2B（无锡）13400，#金川镍117550，#进口镍112350，镍豆114400。
- 期货价：沪镍主力112290，伦镍电14255。
- 库存：上期所镍库存44677吨，LME库存253308吨，上交所仓单38693吨；无锡不锈钢库存57.92万吨，佛山库存32.89万吨，全国库存106.36万吨。
- 镍矿：红土镍矿CIFNi1.5%57570美元/湿吨，CIFNi0.9%29290美元/湿吨。
- 镍铁：高镍8-12%887.5元/镍点，低镍2以下3250元/吨。
- 不锈钢成本：传统成本废钢生产成本低镍+纯镍成本12529-15906元/吨。
结论
沪镍短期向下承压，多头规避；不锈钢20均线上下宽幅震荡。
