豆粕2605
- 短期观点:震荡偏弱
- 中期观点:震荡
- 核心逻辑:全球供应宽松预期与国内成本支撑、政策拍卖的博弈。美豆出口需求疲软(同比下滑80.3%),南美大豆丰产加剧供应宽松预期,压制美豆价格。国内豆粕期货受进口成本高企(巴西大豆升贴水高位,中储粮拍卖溢价)、库存结构改善(豆粕库存下降)支撑,但短期受中储粮拍卖影响,近强远弱格局持续。
- 关键数据:美豆出口同比下滑80.3%,中储粮拍卖溢价。
棕榈2605
- 短期观点:震荡偏弱
- 中期观点:震荡
- 核心逻辑:油脂板块全线下跌,棕榈油出口坍塌,库存去化预期延后。国内棕榈油库存累积(前期进口增加、需求转弱),餐饮消费增速放缓。豆棕价差收窄至500元/吨,勾兑需求被压制。
- 关键数据:豆棕价差收窄至500元/吨。
研究结论
- 豆粕:短期震荡偏弱,中期震荡,关注中储粮拍卖和南美天气。
- 棕榈油:短期震荡偏弱,中期震荡,关注出口和库存变化。