行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

固定收益动态

2025-12-16 尹睿哲,刘冬国金证券申明华

利率择时模型信号：模型总体看利率震荡。波动信号于2025年10月27日开始看利率下行，趋势信号于2025年12月3日开始看利率上行。模型信号为量化模型客观运行结果，仅供参考。
模型历史信号回顾：
- 2025年：年初至2月24日延续看多信号，2月25日至3月11日转为看空，4月11日至21日波动指标变化后恢复看空，4月24日趋势指标开始看多；6月5日至7月22日波动指标变化，7月23日至11月17日趋势指标变化，11月17日至12月3日趋势指标再次变化，当前模型总信号看利率震荡。
- 2024年：年初至4月3日延续看多信号，4月7日至12月2日波动指标和趋势指标多次变化，年末模型总信号维持看利率下行。
- 2023年：年初至12月14日趋势和波动信号多次变化，12月22日信号翻多。
- 2022年：3月25日至11月11日模型信号多次变化，此后维持看空信号。
- 2021年：1月15日至12月3日模型信号多次变化，此后维持看多信号。
- 2020年：5月6日前维持看多信号，5月6日后转为看空，此后始终维持看空。
趋势项与波动项应用说明：趋势项属于“长周期”分析，适用于“配置策略”；波动项属于“短周期”分析，适用于“交易策略”。
机构久期跟踪：
- 久期较快下降：12月1日至12月5日，公募基金久期中位值下降0.07至2.88年，处于过去三年52%分位。
- 市场分歧度基本持平：12月1日至12月5日，久期分歧度指数持平于0.56，处于过去三年72%分位。
风险提示：模型适用性风险和模型估算误差。