化工日报

王雪忆分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内窄幅整理。聚丙烯利润倒推严重，装置停工或计划停工现泵增多，部分一体化金业丙烯外放董预期增加，利空丙烯市场。下游工厂入市采购意感降低，丙烯需求支撑下降，生产企业出货欠佳，报盘小器让利情况增多，市场成交重心小器下移。 业开工多数维持，原料价格下跌，且伴后续订单减少，备货积极性不高，随用随采，缝持生产为主。整体未看，需求面给予市场支择力度偏弱。聚丙烯方面，虽暂无新增冲击，但存量检修装置计划减少，产量预计小幅增加。下游新单跟进持续力度不足，叠加下游对现货采购意愿火佳，短期需求仍显偏弱。综合未看，供需基本面支择减弱，市场弱势难改。 【纯苯-苯乙烯】 日内纯苯期价震荡。进口压力略有下降，港口库存平稳；后市有纯苯装置检修及下游部分产品提负预期，供需压力或有所缓解，低位震荡为主。明年上率年去库预期下，中线考虑逢低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约日内窄器波动。成本端对苯乙烯无明显利好驱动，苯乙烯供需预计双增，但后市有累库预期，对价格难有提振作月。 【聚酯】 油价下跌，日内PX和PTA价格重心小端回落。二者周度负荷平稳，聚瞻小端降负，终端织造走弱，产业链现实驱动有限。PX新产能计到在明年下率年，上率年有检修导致的供应下滑，预期PX中线偏强。PTA加工差低位，春节前延续成本服动逻辑：新年度无装置投产计划，加工差预期有所修复。 部分乙二醇装置检修计划披露，供应收缩的预期提振市场，乙二醇价格自低位反弹。隆众公布的乙二醇周度产董小端下降，港口继续累库，速度有所放续，主要固到港预报下降及港口发货董上升。矩期市场或低位震荡：但春节前后累库预期我在，新年度依旧有较大量装置投产的预期下，乙二醇依旧承压。 短纤负荷及库存同步下降，供需季节性转弱，绝对价格随原料波动为主：新年度投产董依旧偏低，长线供需格局相对较好，根摄需求节奏进行配置。瓶片需求转淡，周度负荷平稳，下游逢低备货导致库存下降，基差走强：现货加工差回升，盘面加工差偏弱，效益依旧不理想：产能过利是长线压力，成本鼎动为主。 【煤化工】 甲醇主力合约换月，05合约震荡走强。沿海即货速度仍旧较使，叠加货源倒流，港持续云库。进压力不断延后，本周若卸货速度恢复，港口预计大端累库。上周宁波富德烯烃装置如期停车检修，山东联二期MTO装置顺利投产。短期审醇市场供需格局难有明显改等，区问内易弱震荡为主。 承素期货近月合约延续窄端震荡。西南部分气头企业停车，但前期检修装置恢复，日产持续高位波动。储备需求有所放缓，东北地区到货量持续下降，复合肥企业对承素需求较为坚提，叠加出口订单陆续非进，生产企业持续云库。承本行业供需宽松的格局延续，价格维持区间震荡为主。 【氯碱】 PVC目内上涨。供应除常规检修外无新增检修计划，依然持商位。印度反候钢政策取消，出弱好转，但内需依然减软，整体需求较弱。仍需关注氯碱一体化利润，关注何时亏损带动PVC去检修。短期预计跟随宏观情绪波动，长期仍需关注政策实际落地情况。 力大。氧化铝利润压缩，部分亏损，后续或有减产可能，非铝下游需补库为主。短期预计跟随宏观情绪波动，关注能耗方而是否进一步出台相关细则。 【纯碱一玻璃】 绝日内上涨。周一库存上涨。氢和联碱小幅亏损，产董再度回至70万吨以上高压运行，后续有新端投产，供给压力较大。浮法冷修，重战刚需收缩。周五政策端，提出能耗管控，另外提到中央企业要自觉抵制“内卷式”克争，情绪端影响史大，期预叶双随宏观情绪波动。 玻璃弱势运行为主。行业延续去库态势，但随备现货再度阴跌，近期产销走弱，预计后续难缝持去库。11月份后冷修逻度加快，目前产能降至15.5方吨，利润压渐，长期或倒继续冷修。加工订单延续低选态势，需求不定。弱现实与低估位以及发观政策扰动，短期观型为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。